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　  挖掘并發(fā)現(xiàn)“蛛絲馬跡”是一種行之有效的方法

　　長(zhǎng)上（下）影線里的多空博弈

　　短期特別是日內(nèi)，多空雙方博弈激烈，而且在交叉相互作用下，價(jià)格很容易走出帶長(zhǎng)上（或下）影線的K線，這種走勢(shì)中，當(dāng)日做多與做空均有至少一個(gè)波段的機(jī)會(huì)。對(duì)于帶長(zhǎng)下影線的K線而言，前期是以空頭進(jìn)攻為主的行情，后期則是以多頭反擊為主的行情，前后期行情形成鮮明反差。在當(dāng)日行情中，投資者若是一開盤便以固化思維（死多或死空思維）的心態(tài)介入，經(jīng)常會(huì)面臨賺了又虧回去，或者止損后價(jià)格卻又向早前持倉(cāng)方向折回的局面。

　　圖一是股指期貨1307合約2013年6月25日的日內(nèi)走勢(shì)圖，持“死多或死空”思維的投資者當(dāng)日均無(wú)法取得較好的收益，甚至?xí)霈F(xiàn)虧損。

　　第一種情況：對(duì)于持“死空”思維的投資者而言，由于前期的空頭勢(shì)很強(qiáng)，處于慣性思維，投資者往往認(rèn)為應(yīng)該繼續(xù)做空，于是會(huì)在當(dāng)日開盤后或下破2100點(diǎn)整數(shù)關(guān)口后追空，然后一直持有，但至尾盤，由于價(jià)格回升，投資者雖持有空頭頭寸卻并沒有獲利。原因在于，投資者忽略了盤中急跌過(guò)程中成交量已然放大到階段性高峰的事實(shí)。由于市場(chǎng)做空力量在下破2000點(diǎn)（最低到達(dá)1996點(diǎn)附近）的過(guò)程中已經(jīng)得到充分釋放，因此行情很可能會(huì)轉(zhuǎn)入橫盤（不跌）或會(huì)回升。

　　第二種情況：對(duì)于持“死多”思維的投資者而言，因開盤后盤面有探底回升跡象，價(jià)格仍在2100點(diǎn)以上，因此他們大多會(huì)選擇做多。這類投資者在股指跌破2100點(diǎn)時(shí)可能會(huì)止損出局，也可能因“死多”思維而繼續(xù)扛下去，但最終卻有很大可能在價(jià)格急跌下破2000點(diǎn)的時(shí)候，因虧損幅度較大以及“心理支撐位”被破而止損離場(chǎng)。

　　上述的兩種交易都屬失敗交易，或是思維固執(zhí)，或是忽略市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)換。在短線劇烈波動(dòng)的走勢(shì)中，多空分歧非常大，一般是多空中的一方利用技術(shù)面或消息面的優(yōu)勢(shì)進(jìn)行短期進(jìn)攻，而當(dāng)價(jià)格被打壓或推升到一定程度時(shí)，這部分資金卻快速撤離，價(jià)格隨后也就恢復(fù)甚至超越原來(lái)的水平。由于散戶在消息面處于劣勢(shì)，要“搶”到一分利潤(rùn)，必須在技術(shù)分析上比別人更勝一籌。從操作層面看，至少要做好以下兩點(diǎn)：一是必須設(shè)置好止損條件，二是對(duì)量的累積變化以及持倉(cāng)的細(xì)微變動(dòng)分析要十分到位。

　　圖一為股指期貨1307合約2013年6月25日日內(nèi)走勢(shì)
　　

　　大陰（陽(yáng)）配大陽(yáng)（陰）K線組合中的多空博弈

　　事實(shí)上，非日內(nèi)的短線交易風(fēng)險(xiǎn)最大，因?yàn)楦粢箖?nèi)盤在外盤影響下，或會(huì)直接大幅高（低）開，或因“反應(yīng)過(guò)度”（因隨后外盤波動(dòng)不如預(yù)期）而“折回”。在此背景下，投資者需要等待“一根甚至數(shù)根”完整的K線來(lái)進(jìn)行確認(rèn)，而等真正出現(xiàn)了一根甚至數(shù)根完整的K線，價(jià)格可能已經(jīng)“面目全非”，所持有的頭寸已經(jīng)遭受巨大損失。

　　這種情況經(jīng)常出現(xiàn)在行情加速深跌或高漲階段，如2013年12月上旬的甲醇1405合約走勢(shì)。圖二中，可將2013年12月10日的K線分拆成兩根K線，即一根中陽(yáng)K線加一根中陰K線，這樣圖中的三根K線再合并為兩根K線，即一根大陽(yáng)K線加一根大陰K線。那么，經(jīng)過(guò)大漲之后出現(xiàn)“穿頭破腳”的K線組合，即為看空信號(hào)，也就意味著前期的漲勢(shì)或?qū)⒎崔D(zhuǎn)。然而，投資者有可能在2013年12月9日甚至12月10日才大舉介入做多，而12月11日出現(xiàn)的大陰回落，其實(shí)就是反轉(zhuǎn)的一個(gè)初步信號(hào)，但多數(shù)投資者未必會(huì)將剛介入的多單止損，繼續(xù)“扛”到12月13日，而此時(shí)期貨價(jià)格剛好受10日均線支撐而收陽(yáng)K線，這與12月3日的走勢(shì)非常類似。然而這只是表象，很容易形成陷阱。隨后12月16日的大陰K線跌破3200元/噸關(guān)口以及10日均線支撐，直奔20日均線而去，這已經(jīng)是反轉(zhuǎn)的確認(rèn)信號(hào)了，但此時(shí)前期的多頭頭寸已虧損200元/噸左右，由于10倍左右的杠桿作用，事實(shí)上資金已虧損60%以上。若是此時(shí)才對(duì)前期的多頭頭寸進(jìn)行處理，已經(jīng)晚了一步。

　　如果出現(xiàn)這種走勢(shì)，在信號(hào)初期，投資者就應(yīng)該十分警惕并隨時(shí)對(duì)頭寸進(jìn)行處理，而一旦信號(hào)確認(rèn)，則不僅應(yīng)該處理前期未處理的錯(cuò)誤頭寸，還應(yīng)該勇于反手操作。不過(guò)，必須做好倉(cāng)位管理，防止期貨價(jià)格短時(shí)反撲。
　　
　　　　
　　圖二為甲醇1405合約日K線走勢(shì)

　　極端行情下的多空博弈

　　由于突發(fā)性消息刺激或是隔夜外盤出現(xiàn)大幅波動(dòng)，當(dāng)日國(guó)內(nèi)期貨盤面快速、大幅向外盤“靠攏”，價(jià)格的變化往往會(huì)出現(xiàn)巨幅（逼近漲跌停板）的直接高開或低開。這時(shí)候投資者如果介入，就面臨比較大的風(fēng)險(xiǎn)控制問(wèn)題。

　　第一，若是突發(fā)性消息刺激引發(fā)盤面直接大幅高開或逼近漲停板開盤，必須對(duì)這一消息進(jìn)一步分析，并盡可能地進(jìn)行“量化”。這里面涉及兩個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)：一是消息屬于長(zhǎng)期影響還是短期影響，這決定著投資者參與的周期是長(zhǎng)線還是短線；二是消息發(fā)布之前，期貨價(jià)格是否已經(jīng)有過(guò)一波加速上漲（且明顯放量），這將側(cè)面體現(xiàn)期貨價(jià)格對(duì)消息的反應(yīng)是否過(guò)度。里清了這兩點(diǎn)，方能制定出合理的投資策略。

　　第二，若是受隔夜外盤大幅波動(dòng)影響，當(dāng)日直接大幅高開或逼近漲停板開盤，必須仔細(xì)分析外盤大幅波動(dòng)的原因（可能是基本面、消息面、技術(shù)面、資金面等），從而間接地分析其對(duì)國(guó)內(nèi)盤面的可能影響。如果過(guò)度高開，則采取拋空策略；如果影響很大，則雖然高開仍可以追多。

　　總之，多空博弈是非常復(fù)雜的一個(gè)局，期貨價(jià)格的反映及演變也是一個(gè)充滿變數(shù)的過(guò)程。價(jià)格只有少數(shù)時(shí)候是“直接”持續(xù)性地上漲或下跌的，多數(shù)時(shí)候都伴隨著反復(fù)拉鋸而變化。而這些反復(fù)則來(lái)自于多方面因素的影響，也因此造成多種情況下的多空博弈。投資者需冷靜、客觀、全面地進(jìn)行判斷分析，挖掘并發(fā)現(xiàn)“蛛絲馬跡”是一種行之有效的方法。

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