移動平均線(MA)是道氏理論的形象化表述，以道·瓊斯的“平均成本概念”為理論基礎，采用統(tǒng)計學中“移動平均”的原理，將一段時間內的價格平均值連成曲線，用來顯示價格的歷史波動情況，進而反映價格指數(shù)未來發(fā)展趨勢的技術分析方法。它將某一段時間的收盤價除以一定的周期，比如日線MA10指10天內的收盤價之和除以10。移動平均線是由著名的美國投資專家Joseph E.Granville（葛蘭碧，又譯為格蘭威爾）于20世紀中期提出來的。均線理論是當今應用最普遍的技術指標之一，它幫助投資者確認現(xiàn)有趨勢、判斷未來將可能出現(xiàn)的趨勢、發(fā)現(xiàn)過度波動而將反轉的趨勢。

   均線如水，應順勢而為，期貨投資尤其如此。在期貨市場中，60日均線是一條非常重要的多空分水嶺均線。然而，均線不是一成不變的，它是變化的，各種不同周期的均線有時候更是交叉紛繁。期貨價格關系總體上來說有三種。這里主要以股指期貨價格與60日均線的變化關系為例，進行案例解析以及如何運用均線。

60日均線與期貨價格同向運行

   60日均線與期貨價格向同一方向運行時，一般表明市場以一定的節(jié)奏向某一方向進行波動。值得投資者注意的是，“節(jié)奏”的多空力量是與其近期走勢的K線組成密切相關的。若當前階段的K線排列呈非常緊湊、緊密的陽（或陰）K線組合，那么其未來行情將延續(xù)極強的多頭（或空頭）勢。這種行情是最具有投資價值的，投資者要等待和抓取的便是這種機會。如2012年12月14日至2013年2月上旬的股指期貨日K線走勢。在這一時間段股指期貨價格與60日均線均向上同向運行，并且日K線多數(shù)為緊密連接的陽線（經常伴隨一大陽K線出現(xiàn)），這實際上說明當時股指期貨市場明顯由多頭控制，且多頭勢持續(xù)性很強，因此其后期走勢也會延續(xù)強勢上行。反過來也一樣，如2013年6月7日至6月底的股指期貨行情。

   60日均線與期貨價格反向運行

   當60日均線與期貨價格反向變化運行時，說明期貨價格至少處于次級修正的趨勢中，甚至處于轉勢之中。難點在于如何判斷期貨價格是處于次級修正還是處于轉勢之中，因為這關系到中長線投資的多空交易策略。如果是處于次級修正，那么當期價修正到一定程度時，投資者逐漸建立原方向的交易頭寸是有利的，而如果是轉勢，建立原有方向的交易頭寸將會遭遇損失，甚至可能非常大。以2013年2月18日至3月中旬之前的股指期貨走勢作為案例來分析，在這一時期的初期，期指開始回落向下運行，但60日均線仍處于向上的趨勢變化中，此時判斷期指處于哪一種狀態(tài)就顯得十分重要。不過，筆者認為，投資者的后續(xù)應對策略比判斷行情走勢更重要，因為我們不可能百分之一百地判斷對行情的變化。后續(xù)的應對策略包括原來策略的止損風險控制條件及隨后的對多空形勢的重新判斷。上例中，如果我們判斷期指處于漲勢的次級修正之中，那么可以采取“靠近”60日均線逢低買多，同時把止損點定在60日均線處（或期價接近60日均線時的第一次階段性低點）；而如果判斷期指處于轉勢中，即由前期的多頭勢轉為空頭勢，那就可以背靠前期階段性高點逢高拋空，止損點放在前期高點處。

   近期的股指期貨價格處于重心下移的趨勢中，而60日均線仍保持向上轉平并未拐頭向下，因此處于第三種“60日均線與期貨價格反復交織”關系。在此情況下，最好參考更大級別的均線系統(tǒng)——60周均線的運行情況。

   60日均線與期貨價格反復交織

   60日均線橫向波動（或波動角度很小的狀態(tài)下）時，期貨價格反復圍繞60日均線進行小幅的振蕩波動，此時60日均線與期貨價格處于反復交織狀態(tài)，多空力量均衡變化，你來我往，期貨價格波動無序、無勢。如2013年9月中下旬以來的滬銀1312合約期貨行情，期價處于4220—4630元/千克之間波動，而60日均線在4450元/千克左右。在此情況下，投資者最好以“區(qū)間”振蕩的交易思維來對待，即采取“高拋低吸”的策略應對。然而，價格反復到一定程度時最終會選擇新的方向，因此如果一味持續(xù)地采取“高拋低吸”策略，必將出現(xiàn)失誤。失誤雖然不可避免，但有時候“失誤”時機如果恰處于極端情況，特別是次日巨幅跳空甚至直接漲跌停板，則將損失巨大。筆者認為，這一時期應注意接近區(qū)間高低邊界時的幾根K線，如果是連續(xù)的陽K或陰K線，需警惕期貨價格可能將不再“區(qū)間”波動而是要進行變盤選擇了。

   總之，均線的使用不是簡單地生搬硬套，并非均線向上就是做多或均線向下就是做空，在一些細節(jié)上仔細觀察判斷將更具威力。

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