在期貨走勢(shì)中，通常有兩種情景，一種是單邊走勢(shì)，其發(fā)展過(guò)程中高低點(diǎn)上移（下移）清晰明了，入場(chǎng)點(diǎn)一般有兩個(gè)：回撤企穩(wěn)買入（賣出）和新高買入（賣出）；一種是箱體走勢(shì)，其發(fā)展過(guò)程中高低點(diǎn)上（下）移不很清晰或者沒(méi)有移動(dòng)，不適合新高買入或新低賣出。雖然后者存在時(shí)間遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于前者，但因后者上漲或下跌時(shí)間短，走勢(shì)常常中斷不連續(xù)，以及壓力支撐難以判斷，所以箱體走勢(shì)常常被交易者認(rèn)定為垃圾走勢(shì)，他們或放棄操作，或胡亂操作，從而丟失了機(jī)會(huì)或損失了資本。然而，箱體走勢(shì)真的是垃圾，真的不可操作嗎？

請(qǐng)回顧一下近年的期貨走勢(shì)，從2009年初以來(lái)，特別是2010年至今，在宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境不穩(wěn)影響下，期貨市場(chǎng)一直呈現(xiàn)著箱體攀升或箱體盤整走勢(shì)，但是，操作機(jī)會(huì)卻層出不窮，如2009上半年的有色金屬、油脂、化工等板塊輪動(dòng)上漲，2010年農(nóng)產(chǎn)品題材性行情，使得技術(shù)高超的交易者，大幅盈利甚至數(shù)月資金翻番已是不爭(zhēng)事實(shí)。

那么，投資者該如何把握和利用箱體機(jī)會(huì)獲利呢？

一、明確箱體定義及形成原因

箱體是漲到一定程度因?yàn)槟撤N原因就下跌；跌到一定程度因?yàn)槟撤N原因就上漲，把高點(diǎn)連起來(lái)，即是箱頂，把低點(diǎn)連起來(lái)，即是箱頂，整體圖形好像箱子一樣。它的形成時(shí)間可以短到幾天（如圖一所示）、長(zhǎng)到一年以上（如圖二所示）。

                           圖一   PTA1105日線圖

                               圖二     滬銅日線圖

箱體的形成原因大致有三，一是基本面因素：價(jià)格上漲到一定程度時(shí)，政府通過(guò)出臺(tái)緊縮政策等來(lái)抑制價(jià)格，反之政府會(huì)出臺(tái)寬松政策來(lái)提振價(jià)格，例如2010年這種情況就幾次出現(xiàn)過(guò)；二是技術(shù)面因素，價(jià)格上漲到一個(gè)壓力位（如密集成交區(qū)、前期高點(diǎn)、整數(shù)關(guān)口等）時(shí)，獲利盤回吐和做空盤出手做空，使得價(jià)格出現(xiàn)下跌，跌到支撐位（密集成交區(qū)、前期高點(diǎn)、整數(shù)關(guān)口等）時(shí)，獲利盤回吐和做多盤出手做多，使得價(jià)格出現(xiàn)上漲（如圖三所示）；

                   圖三     滬銅1117日線圖

三是題材性行情因素，是由于某個(gè)或某些期貨品種的基本面出現(xiàn)了不可預(yù)期的變化，如自然災(zāi)害、戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)、嚴(yán)厲管制等，價(jià)格出現(xiàn)階段性的上漲或下跌，那么當(dāng)環(huán)境出現(xiàn)好轉(zhuǎn)后，價(jià)格即會(huì)停止上漲或下跌。

二、實(shí)戰(zhàn)中箱體操作技巧

1、通過(guò)國(guó)家官方網(wǎng)站如新華網(wǎng)財(cái)經(jīng)頻道，了解國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，了解宏觀經(jīng)濟(jì)的政策取向，確定期貨價(jià)格走勢(shì)環(huán)境是單邊勢(shì)還是震蕩勢(shì)。比如2010年12月16日閉幕的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出，2011年宏觀經(jīng)濟(jì)政策的基本取向是積極穩(wěn)健、審慎靈活。針對(duì)此，交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平認(rèn)為，從國(guó)際看，國(guó)際金融危機(jī)并未結(jié)束，世界主要發(fā)達(dá)國(guó)家復(fù)蘇進(jìn)程艱難曲折。從國(guó)內(nèi)看，宏觀經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行面臨復(fù)雜形勢(shì)，一方面要維持一定增長(zhǎng)速度，另一方面要應(yīng)對(duì)不斷加大的物價(jià)上漲壓力，同時(shí)要下大力氣搞好結(jié)構(gòu)調(diào)整。中國(guó)社科院財(cái)貿(mào)所所長(zhǎng)高培勇認(rèn)為，2010年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出保持政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，是因?yàn)楫?dāng)時(shí)物價(jià)上漲的壓力并不明顯，宏觀調(diào)控著重強(qiáng)調(diào)要保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展。2011年的任務(wù)更復(fù)雜，既要應(yīng)對(duì)危機(jī)，又要防止通脹，宏觀調(diào)控要更加強(qiáng)調(diào)保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康運(yùn)行，故政策取向也相應(yīng)定調(diào)為積極穩(wěn)健、審慎靈活。以此我們可以判斷基本面的箱體因素依然存在。因此當(dāng)價(jià)格跌至市場(chǎng)恐慌及悲觀氣氛極為濃厚時(shí)，要意識(shí)到，相對(duì)的箱體低點(diǎn)可能已然來(lái)到，這時(shí)隨時(shí)準(zhǔn)備開(kāi)日內(nèi)或短線多單，如果有空單要隨時(shí)準(zhǔn)備平倉(cāng)。反之，亦然。

2、根據(jù)日線判斷價(jià)格趨勢(shì)方向，判斷價(jià)格位于前期重要高點(diǎn)的位置，如果價(jià)格位于這個(gè)高點(diǎn)附近，無(wú)論是比前期高點(diǎn)高一點(diǎn)或低一點(diǎn)，從技術(shù)上來(lái)說(shuō)，這都可能是一個(gè)箱體的高點(diǎn)，此時(shí)不宜開(kāi)多單，而是隨時(shí)準(zhǔn)備開(kāi)空單，如果有多單要隨時(shí)準(zhǔn)備平倉(cāng)。反之，亦然。

3、通過(guò)日線判斷后，如果一年內(nèi)的價(jià)格是上升趨勢(shì)沒(méi)變，但是價(jià)格上漲速度非常緩慢，價(jià)格漲幅也不大，那么箱體更可能是震蕩上移，也就是說(shuō)箱底和箱頂是上移的而不是平行的（如圖四所示）。這時(shí)的操作策略是日內(nèi)或短線高拋低吸。同時(shí)，在箱體頂部密切關(guān)注價(jià)格變化，如果價(jià)格在箱頂附近保持小幅橫盤整理，則注意突破買入，這時(shí)的突破處基本上就是下一個(gè)箱底。

                             圖四    滬銅1101日線圖

4、如果期貨市場(chǎng)大多品種出現(xiàn)寬幅震蕩走勢(shì)，卻有一或幾個(gè)品種出現(xiàn)數(shù)日小幅盤整，持倉(cāng)或變化不大或悄然增加，尤其是相關(guān)品種已經(jīng)走強(qiáng)（比如棉花已經(jīng)走強(qiáng)，而PTA小幅盤整）這時(shí)一定要重點(diǎn)關(guān)注它們，一旦市場(chǎng)企穩(wěn)，那么它們將很可能波動(dòng)更快，或者出現(xiàn)補(bǔ)漲行情。

三、箱體操作注意事項(xiàng)

1、  每次進(jìn)場(chǎng)前，一定要設(shè)置止損位，箱底買入時(shí)以箱體稍下方做為止損位，突破買入時(shí)，以突破日的最低價(jià)稍下方一點(diǎn)做為止損位，同時(shí)密切關(guān)注整體市場(chǎng)狀況，如果其他品種走壞，即使自己的品種沒(méi)破位，也最好出局。這個(gè)時(shí)候是最能考驗(yàn)交易者水平和能力的時(shí)候，高手止損出局損失很少或者沒(méi)有損失。需要注意的是，如果執(zhí)行力不好尤其是股民期貨新手，最好借助自動(dòng)止損單功能。

2、  持倉(cāng)最初過(guò)程中，可以接受一到兩天的強(qiáng)勢(shì)小陰小陽(yáng)調(diào)整，但來(lái)到重要壓力位或整體走弱時(shí)除外。

3、  不要將盈利目標(biāo)定的過(guò)高，要根據(jù)整體市場(chǎng)走勢(shì)和板塊走勢(shì)性質(zhì)隨時(shí)做好獲利平倉(cāng)出局。入場(chǎng)有了利潤(rùn)后，根據(jù)日線和分時(shí)圖設(shè)置止贏位，如果買入后的第二天或某一天，價(jià)格是跳空上漲，止贏位可根據(jù)情況設(shè)置在當(dāng)日最低價(jià)稍下方或者是前一日最高價(jià)處。如果不是跳空上漲，止贏位可根據(jù)分時(shí)圖設(shè)置，在當(dāng)日密集成交區(qū)下方設(shè)置止贏位。切記止贏位要不斷上移，切不可有了較大利潤(rùn)后再虧損出局。止贏出局后，如果價(jià)格恢復(fù)上漲，那么新入市的單子建議日內(nèi)策略參與。

4、  箱體操作中，資金運(yùn)用不可超過(guò)總資金的25%，切不可抱著一夜暴富、一夜撈回老本的想法，要知道箱體走勢(shì)的錢是一分一分掙來(lái)的，尤其是新手交易者，由于不能第一時(shí)間判斷市場(chǎng)熱點(diǎn)，所以一定要留有資金能夠補(bǔ)進(jìn)熱點(diǎn)。

5、  箱體操作中，留倉(cāng)品種不能超過(guò)二種，而且這二個(gè)品種要分屬于不同板塊，比如有色金屬和化工。

原文地址：http://futures.hexun.com/2011-01-13/126772550.html

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