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期貨交易中如何巧用成交量和持倉量找到拐點(diǎn)

時(shí)間：2024-12-18 09:00瀏覽次數(shù)：1118來源：期貨實(shí)戰(zhàn)排排網(wǎng)

在實(shí)盤交易中，相較于相對(duì)直觀的突破點(diǎn) ，拐點(diǎn)可能更加難以找到，也更加難以操作。只要巧妙借助成交量與持倉量這兩大 “利器”，再佐以豐富經(jīng)驗(yàn)與精湛技巧，定能揭開拐點(diǎn)的神秘面紗在交易中發(fā)現(xiàn)更多的機(jī)會(huì)。

一、成交量：市場(chǎng)情緒的 “晴雨表”

成交量，恰似期貨市場(chǎng)的脈搏跳動(dòng)，直觀反映了特定時(shí)段內(nèi)買賣雙方交易的活躍程度，是窺探市場(chǎng)情緒冷熱的關(guān)鍵窗口。

在上漲行情中，若價(jià)格持續(xù)上揚(yáng)，成交量也同步穩(wěn)步放大，恰似一場(chǎng)盛大狂歡中不斷涌入新的舞者，表明多頭熱情高漲，源源不斷的資金涌入推高價(jià)格，上漲趨勢(shì)得以穩(wěn)固延續(xù)。但當(dāng)價(jià)格攀升至某一高位，成交量卻突然銳減，如同音樂驟停，舞者們紛紛離場(chǎng)，這便是危險(xiǎn)信號(hào)。

例如，2021 年上半年，隨著全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐加快，大宗商品需求激增，鐵礦石期貨價(jià)格一路飆升。從年初至 5 月中旬，鐵礦石主力合約價(jià)格從每噸 800 元附近一路漲至 1300 元上方，期間成交量持續(xù)放大，每日成交手?jǐn)?shù)屢屢刷新歷史紀(jì)錄，大量資金瘋狂涌入做多，多頭氣勢(shì)如虹。然而，在 5 月 12 日當(dāng)周，價(jià)格雖再度沖擊新高，達(dá)到 1358 元，但成交量卻環(huán)比前一周大幅萎縮近 40%。此時(shí)，敏銳的交易者老張便察覺到異樣，他深知在這關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，成交量的萎縮意味著多頭后續(xù)力量不足，市場(chǎng)熱情開始降溫。果不其然，隨后一周，鐵礦石價(jià)格開啟大幅回調(diào)，一周內(nèi)跌幅超 20%，老張因提前察覺這一上漲拐點(diǎn)信號(hào)，及時(shí)獲利了結(jié)多單，成功保住豐厚利潤(rùn)，還反手布局了部分空單，進(jìn)一步擴(kuò)大戰(zhàn)果。

下跌行情同理，價(jià)格一路下滑伴成交量遞增，是空方肆虐、恐慌拋售加劇的表現(xiàn)；一旦價(jià)格續(xù)跌但成交量顯著縮量，恰似暴雨漸歇，空頭彈藥將盡，下跌勢(shì)能式微，底部拐點(diǎn)或已在醞釀。

像 2020 年原油期貨價(jià)格因疫情沖擊暴跌，起初成交量暴增，油輪滿載廉價(jià)原油卻無處卸載，市場(chǎng)陷入絕望拋售。但當(dāng)價(jià)格跌至歷史性低位，成交量從高位大幅回落，部分抄底資金開始悄然試探，暗示下跌節(jié)奏或?qū)⒏淖儭＝灰讍T小李緊盯原油走勢(shì)，在 4 月下旬，美原油期貨價(jià)格跌至每桶 10 美元附近時(shí)，他發(fā)現(xiàn)盡管價(jià)格仍在創(chuàng)新低，但成交量相較前期暴跌時(shí)已縮量超 60%，持倉量也開始止跌企穩(wěn)。結(jié)合技術(shù)分析及全球減產(chǎn)預(yù)期升溫，他果斷入場(chǎng)做多，隨后油價(jià)迎來強(qiáng)力反彈，兩個(gè)月內(nèi)回升至 40 美元附近，小李這一單收益頗豐，精準(zhǔn)捕捉到了底部拐點(diǎn)帶來的機(jī)遇。

二、持倉量：資金博弈的 “風(fēng)向標(biāo)”

持倉量則是市場(chǎng)多空雙方持倉規(guī)模的直接呈現(xiàn)，如同戰(zhàn)場(chǎng)對(duì)峙雙方兵力部署，精準(zhǔn)映射出資金背后的博弈態(tài)勢(shì)。

持倉量上升階段，若價(jià)格穩(wěn)步上行，意味著新資金源源不斷加入多頭陣營(yíng)，且空頭不甘示弱持續(xù)加倉抵抗，多空激戰(zhàn)正酣，上漲趨勢(shì)有望延續(xù)且力度強(qiáng)勁。

以黃金期貨為例，2019 年地緣政治緊張局勢(shì)升級(jí)時(shí)，黃金因避險(xiǎn)屬性受寵。從 5 月至 9 月，隨著中東局勢(shì)持續(xù)動(dòng)蕩，黃金期貨持倉量與價(jià)格攜手攀升，全球投資者紛紛押注金價(jià)走高，多頭不斷增倉鞏固優(yōu)勢(shì)。期間，每當(dāng)有新的地緣政治沖突爆發(fā)，如伊朗油輪遇襲等事件，持倉量都會(huì)再度跳升，推動(dòng)金價(jià)屢創(chuàng)新高。只要這一態(tài)勢(shì)維持，回調(diào)都可能是短暫的 “喘息”，而非上漲終結(jié)。小王是一位黃金期貨的忠實(shí)投資者，他依據(jù)持倉量和價(jià)格走勢(shì)聯(lián)動(dòng)，在這波行情中不斷逢低加倉多單，斬獲了極為可觀的利潤(rùn)。

反之，價(jià)格下跌伴隨持倉量擴(kuò)張，說明空頭大軍壓境，新空頭不斷涌入補(bǔ)刀，多頭雖有抵抗卻力不從心，下跌趨勢(shì)恐加深加劇。

如農(nóng)產(chǎn)品期貨受豐收預(yù)期沖擊，空頭憑借巨量持倉持續(xù)打壓價(jià)格。2022 年玉米期貨就上演了這般行情，因種植面積大幅增加及氣候適宜致使豐收在望，空頭從年初便開始布局，持倉量逐步攀升，玉米價(jià)格從 2800 元 / 噸附近持續(xù)走低。期間，多頭雖有零星抵抗，試圖拉高價(jià)格，但面對(duì)不斷涌入的空頭資金，持倉量持續(xù)增長(zhǎng)，價(jià)格難尋底部支撐。直到 10 月收獲季來臨，利空出盡，持倉量高位企穩(wěn)并開始微降，多空力量才漸趨平衡，隨后在飼用需求超預(yù)期增長(zhǎng)刺激下，價(jià)格止跌回升，底部拐點(diǎn)悄然浮現(xiàn)，不少提前關(guān)注持倉量變化的交易者成功抄底。

而持倉量下降時(shí)，若價(jià)格上漲，表明多頭開始獲利了結(jié)，無心戀戰(zhàn)，空頭也悄然撤兵，上漲行情或步入尾聲；價(jià)格下跌伴隨持倉量下滑，則是多空雙方都意興闌珊，市場(chǎng)漸趨平靜，常是盤整蓄力前奏，后續(xù)一旦有新因素刺激，便可能催生新趨勢(shì)拐點(diǎn)。

三、量倉聯(lián)動(dòng)識(shí)拐點(diǎn)：實(shí)戰(zhàn)精要

（一）頂部分型：量倉背離

當(dāng)期貨價(jià)格沖擊新高，理論上應(yīng)是多頭傾巢而出、空頭潰敗逃亡之態(tài)，成交量與持倉量應(yīng)同步上揚(yáng)為多頭 “慶功”。但倘若此時(shí)出現(xiàn)價(jià)格新高，成交量卻萎縮，持倉量亦現(xiàn)下降趨勢(shì)，便是典型的頂部分型量倉背離。

2023 年上半年，生豬期貨價(jià)格在養(yǎng)殖成本抬升及前期產(chǎn)能去化預(yù)期下大幅上漲，從 14000 元 / 噸一路漲至 18000 元 / 噸上方。但在 4 月中旬價(jià)格觸及 18500 元高位時(shí)，交易員小趙發(fā)現(xiàn)成交量環(huán)比銳減 35%，持倉量也連續(xù)兩周下降超 20%。這一背離現(xiàn)象讓小趙警覺，盡管市場(chǎng)仍普遍看多，但他果斷清倉手中多單。后續(xù)生豬期貨價(jià)格如斷了線的風(fēng)箏，一個(gè)月內(nèi)暴跌回 15000 元 / 噸附近，因精準(zhǔn)捕捉到頂部分型量倉背離信號(hào)，小趙成功躲過一劫，還將資金轉(zhuǎn)投其他機(jī)會(huì)品種，實(shí)現(xiàn)了資產(chǎn)的保值增值。

（二）底部蓄勢(shì)：量倉企穩(wěn)

底部區(qū)域，價(jià)格反復(fù)震蕩磨底，成交量時(shí)而放大時(shí)而縮量，似市場(chǎng)猶豫不決。關(guān)鍵在于觀察持倉量，若經(jīng)一段時(shí)間波動(dòng)，持倉量逐漸企穩(wěn)不再大幅下滑，且伴隨某次價(jià)格下探后成交量溫和放大、持倉量小幅回升，便可能是底部蓄勢(shì)完成信號(hào)。

例如，橡膠期貨曾因產(chǎn)能過剩陷入漫長(zhǎng)熊市，價(jià)格低位徘徊數(shù)年。2016 年期間，膠價(jià)長(zhǎng)期在 10000 元 / 噸以下震蕩，持倉量持續(xù)縮水。直至 11 月，膠價(jià)觸及新低 9500 元 / 噸后，成交量溫和放量，新多頭悄然入場(chǎng)收集廉價(jià)籌碼，空頭砍倉力度減弱，持倉量止跌。隨后在政策扶持預(yù)期升溫及主產(chǎn)國(guó)減產(chǎn)消息刺激下，橡膠開啟波瀾壯闊反彈，底部拐點(diǎn)成為先知先覺者財(cái)富起點(diǎn)。小孫是一位經(jīng)驗(yàn)豐富的橡膠產(chǎn)業(yè)投資者，他察覺到量倉變化，分批入場(chǎng)做多，隨著橡膠價(jià)格一路回升至 18000 元 / 噸，賬戶資金實(shí)現(xiàn)數(shù)倍增長(zhǎng)。

（三）趨勢(shì)反轉(zhuǎn)：量倉突變

重大趨勢(shì)反轉(zhuǎn)瞬間，量倉常現(xiàn)劇烈異動(dòng)。上漲轉(zhuǎn)下跌時(shí)，價(jià)格高位突現(xiàn)巨量陰線，持倉量瞬間暴增，多為多頭踩踏、空頭強(qiáng)力狙擊所致。

如股指期貨在政策收緊預(yù)期突襲下，日內(nèi)大幅跳空低開，成交量創(chuàng)數(shù)月新高，持倉量急劇攀升。2015 年股災(zāi)期間，滬深 300 股指期貨在 6 月中旬行情突變，大盤見頂回落，股指期貨率先反應(yīng)。6 月 15 日，主力合約高開低走，收出巨量陰線，成交量相較前一日放大 2.5 倍，持倉量激增 30%，無數(shù)多頭瞬間被套，恐慌蔓延，下跌拐點(diǎn)強(qiáng)勢(shì)降臨。空頭老馬提前預(yù)判風(fēng)險(xiǎn)，在高位布局空單，隨著行情崩塌，盈利如雪花般滾滾而來，短期內(nèi)資金規(guī)模實(shí)現(xiàn)大幅躍升。下跌轉(zhuǎn)上漲時(shí)，長(zhǎng)期陰跌后一根放量長(zhǎng)陽拔地而起，持倉量同步大增，空頭回補(bǔ)與多頭沖鋒交織，恰似黎明破曉，底部確立，宜果斷追多，搭乘反轉(zhuǎn)快車。

虛懷若谷，吸納百者，方能省悟"簡(jiǎn)單"之"道"也交易之道，守不敗之地，攻可贏之?dāng)?。?dāng)你感到困惑時(shí)，不要作出任何交易決定。不需要勉強(qiáng)進(jìn)行交易，如果沒有適當(dāng)?shù)男星?。沒有勝算較高的機(jī)會(huì)，不要勉強(qiáng)進(jìn)場(chǎng)。

每一次的成功，只會(huì)使你邁出一小步。但每一次失敗，卻會(huì)使你向后倒退一大步。從帝國(guó)大的第一層走到頂樓，要一個(gè)小時(shí)。但是從樓頂縱身跳下，只要30秒，就可以回到樓底。

交易是一場(chǎng)馬拉松，而非百米沖刺。不因一時(shí)漲跌而患得患失，不因短期成敗而自傲或氣餒。懷揣耐心、堅(jiān)守紀(jì)律、持續(xù)學(xué)習(xí)，在往后每一個(gè)交易日，都能以從容之姿面對(duì)市場(chǎng)風(fēng)云變幻，一步一個(gè)腳印，從懵懂新手蛻變成為掌控交易乾坤的行家。

以上信息僅供參考，不作為入市建議

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