進(jìn)行期貨交易就像一艘船在茫茫大海上航行，非常需要一座燈塔，引導(dǎo)投資者沿著正確的方向前行。在期貨交易的海洋里徜徉，引領(lǐng)方向的燈塔應(yīng)該更明亮、更清晰、更堅(jiān)固，因?yàn)槠谪浭袌?chǎng)的“水域”格外遼闊，投資者不僅容易迷失方向，還要面對(duì)各種“海市蜃樓”的誘惑，稍不注意就會(huì)偏離航道、誤入歧途。

筆者認(rèn)為，設(shè)定合理的盈利目標(biāo)就是期貨人的燈塔。盈利目標(biāo)過(guò)高是很多投資者出現(xiàn)虧損的主要原因。收益與風(fēng)險(xiǎn)就像一對(duì)孿生兄弟，形影不離又相互影響。馬克思曾在《資本論》中提到，當(dāng)利潤(rùn)達(dá)到10%時(shí)，便有人蠢蠢欲動(dòng)；當(dāng)利潤(rùn)達(dá)到50%的時(shí)候，有人敢于鋌而走險(xiǎn)；當(dāng)利潤(rùn)達(dá)到100%時(shí)，他們敢于踐踏人間一切法律；而當(dāng)利潤(rùn)達(dá)到300%時(shí)，甚至連上絞刑架都毫不畏懼。投資者如果把“一夜暴富”作為盈利目標(biāo)，那么追漲殺跌、高杠桿、高頻率、重倉(cāng)位將是必然選擇，最終會(huì)迷失在高收益依賴(lài)高風(fēng)險(xiǎn)、用高風(fēng)險(xiǎn)博取高收益的惡性循環(huán)中。

所以，只有一開(kāi)始就確定合理的盈利目標(biāo)，投資者才能“坐懷不亂”，避開(kāi)高風(fēng)險(xiǎn)的漩渦，在燈塔的引領(lǐng)下按照正確的路線(xiàn)前行。

什么樣的盈利目標(biāo)是合理的？首先，設(shè)定盈利目標(biāo)時(shí)，這個(gè)目標(biāo)要能夠?qū)崿F(xiàn)而且能夠長(zhǎng)期實(shí)現(xiàn)，就像好的商業(yè)模式，必須是能夠復(fù)制的。

在期貨界，確實(shí)有憑借重倉(cāng)及浮盈加倉(cāng)方式，在幾個(gè)月甚至更短時(shí)間內(nèi)把握超級(jí)大行情獲取巨額財(cái)富的例子，但這種收益目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的概率極低，而且極少數(shù)成功者也表示，該模式不可復(fù)制。

實(shí)際上，這樣的成功往往包含很大的運(yùn)氣成分，所以對(duì)于普通投資者來(lái)說(shuō)，如果以一年幾十倍、上百倍的收益率作為期貨投資的盈利目標(biāo)，大概率會(huì)造成“一失‘策’成千古恨，再回首已百年身”的后果。

其次，設(shè)定盈利目標(biāo)要參考社會(huì)長(zhǎng)期財(cái)富增長(zhǎng)的平均水平。

市場(chǎng)的波動(dòng)如潮漲潮落，市場(chǎng)中的投資機(jī)會(huì)也此起彼伏，因此投資者機(jī)械地固定一個(gè)年收益目標(biāo)不合理也不現(xiàn)實(shí)。固定的目標(biāo)往往會(huì)影響投資者的客觀判斷，甚至為了按期實(shí)現(xiàn)它而忽視現(xiàn)實(shí)條件。如果為了實(shí)現(xiàn)固定的盈利目標(biāo)在該等待的時(shí)候盲目出手，不僅容易陷入困境，還可能錯(cuò)失最佳交易機(jī)會(huì)。

參考社會(huì)長(zhǎng)期財(cái)富增長(zhǎng)平均水平，更容易使投資者保持平和的心態(tài)，不受期貨市場(chǎng)各種消息和“故事”的影響。而且單次或短期收益的比較毫無(wú)意義，大家要長(zhǎng)期遵循同一標(biāo)準(zhǔn)，才知道孰優(yōu)孰劣。

再次，設(shè)定的盈利目標(biāo)要符合邏輯。

我們可以先拿出計(jì)算器算一下，一個(gè)20歲的年輕人，哪怕他只有10萬(wàn)元初始資金，在未來(lái)60年中如果能做到年平均100%的復(fù)利增長(zhǎng)，到80歲時(shí)他的財(cái)富將會(huì)是一個(gè)讓人驚嘆的數(shù)字，估計(jì)普通計(jì)算器已經(jīng)無(wú)法顯示了。

如果把盈利目標(biāo)設(shè)置成每年平均增長(zhǎng)50%，60年后10萬(wàn)元將會(huì)變成多少錢(qián)呢？按照2023年的世界財(cái)富排名，預(yù)計(jì)能擠進(jìn)前二十，是不是同樣很驚人。排行榜前二十位富豪幾乎都是靠實(shí)業(yè)起家的，在資產(chǎn)規(guī)模、市場(chǎng)空間和融資借貸方面更具有優(yōu)勢(shì)，如果純靠投資要實(shí)現(xiàn)這個(gè)目標(biāo)很難，還好其中有投資大師巴菲特可以借鑒。

眾所周知，巴菲特前幾十年長(zhǎng)期年平均收益率約22%，后期由于資金規(guī)模太大，年平均收益率已經(jīng)下降到20%左右，并且他在機(jī)會(huì)很大的時(shí)候往往能夠動(dòng)用保險(xiǎn)浮存金作為“搶籌”利器，獲取超額收益。

按照相關(guān)私募基金排名網(wǎng)站的統(tǒng)計(jì)，絕大多數(shù)基金無(wú)法做到連續(xù)15到20年復(fù)利增長(zhǎng)超過(guò)15%。這也說(shuō)明，盈利目標(biāo)設(shè)置得太高是很不合理的。

20%的收益率是一個(gè)能讓期貨人保持頭腦清醒的重要指標(biāo)?；蛟S很多有經(jīng)驗(yàn)的期貨投資者都有過(guò)某一年投資賬戶(hù)收益率大大超過(guò)20%的經(jīng)歷，可是能連續(xù)10年、20年保持年平均增長(zhǎng)20%的投資者已經(jīng)屈指可數(shù)，甚至可以說(shuō)很難見(jiàn)到了，想要60年都保持這個(gè)盈利水平，幾乎是不可能完成的目標(biāo)。

最后，設(shè)定盈利目標(biāo)要以杜絕重大虧損為前提。

除了少數(shù)以利弗莫爾為偶像，尋找刺激、體驗(yàn)交易快感的投資者之外，想通過(guò)期貨交易積累財(cái)富、追求更好的生活、不愿意面對(duì)虧損的結(jié)局，就需要在收益和風(fēng)險(xiǎn)中尋找平衡點(diǎn)，將杜絕重大虧損作為投資策略和風(fēng)控措施的大方向。

雖然利弗莫爾被認(rèn)為是日交易的先驅(qū)人物，他極具傳奇色彩的交易經(jīng)歷也被后人反復(fù)研究，但筆者認(rèn)為，利弗莫爾并不值得投資者學(xué)習(xí)，投資者要學(xué)習(xí)的是巴菲特這樣看似平淡，卻能笑到最后的人。

過(guò)高的盈利水平往往預(yù)示著激進(jìn)的投資策略以及脆弱的風(fēng)控措施。郭樹(shù)清曾經(jīng)告誡投資者，投資的過(guò)程中要注意風(fēng)險(xiǎn)。理財(cái)產(chǎn)品收益率超過(guò)6％就要打問(wèn)號(hào)，超過(guò)8％很危險(xiǎn)，超過(guò)10％就要做好損失全部本金的準(zhǔn)備。

投資最大的風(fēng)險(xiǎn)在于本金的損失，格雷爾姆在《聰明的投資者》一書(shū)中早已寫(xiě)明，投資與投機(jī)的最大區(qū)別就是：能否保證本金的安全。

太低的盈利目標(biāo)也不合理。盈利目標(biāo)定得太高，實(shí)現(xiàn)不了，會(huì)帶來(lái)巨大的風(fēng)險(xiǎn)。但盈利目標(biāo)定得太低，不能達(dá)到改變命運(yùn)的目的，甚至不能讓我們生活變得更好一些，又有什么意義呢？

改革開(kāi)放以來(lái)，用M2的增幅除以GDP的增幅就可以看出，中國(guó)物價(jià)的年平均漲幅在5%左右，因此年平均收益率5%以下的盈利目標(biāo)根本無(wú)法對(duì)抗通脹。投資的本質(zhì)是犧牲現(xiàn)在的購(gòu)買(mǎi)力換取未來(lái)更多的購(gòu)買(mǎi)力，如果期貨投資收益長(zhǎng)期無(wú)法戰(zhàn)勝通脹水平，那么投資也就失去了意義，還不如把錢(qián)存入銀行、買(mǎi)國(guó)債或者在股市做國(guó)債逆回購(gòu)操作。起碼這些操作相對(duì)輕松，不需要研究基本面，不需要選擇策略，也不需要承受資本市場(chǎng)大幅波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。

當(dāng)然，僅僅使投資收益率超過(guò)通脹水平難度并不大，比如在股市可以選擇業(yè)績(jī)特別穩(wěn)定的龍頭企業(yè)，價(jià)格低位時(shí)買(mǎi)入，可以享受6%左右的股息分紅收益。在期貨市場(chǎng)可以長(zhǎng)期持有匯聚中國(guó)優(yōu)秀上市公司的滬深300指數(shù)，依靠企業(yè)成長(zhǎng)+股息分紅獲得6%—8%的收益。當(dāng)然，獲得這些收益的前提都是要低位買(mǎi)入，如果在市場(chǎng)估值偏高的時(shí)候投資，再穩(wěn)妥的投資對(duì)象也難以實(shí)現(xiàn)超過(guò)通脹水平的盈利目標(biāo)。

綜合看，作為專(zhuān)業(yè)投資者，我們?cè)O(shè)定盈利目標(biāo)時(shí)既要符合邏輯，又要超越通脹水平；既要控制風(fēng)險(xiǎn)，又要提高盈利率。經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期的投資實(shí)踐，筆者認(rèn)為，通過(guò)勤奮研究、認(rèn)真調(diào)研，在期貨市場(chǎng)等待機(jī)會(huì)，使用跌破生產(chǎn)成本抄底、期權(quán)備兌及領(lǐng)口策略、極端價(jià)差套利等低風(fēng)險(xiǎn)策略，制訂完善的風(fēng)控措施堵截漏洞，實(shí)現(xiàn)年平均15%左右的收益是可行的。因此將這一收益率作為合理的盈利目標(biāo)，投資者可以通過(guò)長(zhǎng)期復(fù)利效應(yīng)，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定盈利，逐步積累財(cái)富。

有了合理的盈利目標(biāo)，我們就能夠客觀地看待期貨市場(chǎng)的制度設(shè)計(jì)；有了合理的盈利目標(biāo)，我們就能夠選擇低風(fēng)險(xiǎn)策略；有了合理的盈利目標(biāo)，我們就能夠耐心等待最佳投資時(shí)機(jī)；有了合理的盈利目標(biāo)，我們就能夠拒絕高回報(bào)騙局的誘惑；有了合理的盈利目標(biāo)，我們就能夠抵御各類(lèi)消息的干擾；有了合理的盈利目標(biāo)，我們就能夠回歸基本面研究；有了合理的盈利目標(biāo)，我們才能夠在投資世界里更“長(zhǎng)壽”。

燈塔讓航行者內(nèi)心踏實(shí)，它可以避免由于目標(biāo)過(guò)高而疾速行駛，也有利于投資者通過(guò)實(shí)踐，找到穩(wěn)健的投資策略，實(shí)現(xiàn)持續(xù)穩(wěn)定盈利。

以上信息僅供參考，不作為入市建議

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