境外上市公司的“套保經(jīng)”哪些值得借鑒？
時間：2021-12-24 09:13瀏覽次數(shù)：9534來源：期貨日報 作者：張?zhí)锩?/em>
上市公司套期保值信披的問題在于，企業(yè)未能充分正確使用套期會計來處理套期保值業(yè)務(wù)。那么，在境外市場，對上市公司參與套期保值有哪些要求，信息披露方面有怎樣的規(guī)定？境外上市公司對套期會計的認識和應(yīng)用是什么情況？關(guān)于上市企業(yè)套保，香港一家金融機構(gòu)固收部負責(zé)人告訴期貨日報記者，相比于境內(nèi)A股市場的有關(guān)規(guī)定和要求，境外市場對上市公司的監(jiān)管，在一定范圍內(nèi)對細節(jié)的要求相對寬松。在境外市場，上市公司參與衍生品業(yè)務(wù)雖不屬于強制披露范疇，但企業(yè)大都會自覺地將衍生品業(yè)務(wù)情況作為重大事項進行披露。“在境外市場，上市公司參與套保、開設(shè)套保賬戶，也要符合相應(yīng)的套期會計要求。”該負責(zé)人告訴記者，相比境內(nèi)上市公司使用衍生品均按照衍生品交易處理，境外上市公司參與衍生品有套保賬戶和投資賬戶之分，不同賬戶在風(fēng)險儲備、稅收等方面存在諸多差異，也對企業(yè)現(xiàn)金流有一定的影響。在境外期貨行業(yè)從業(yè)多年的田橫（化名）向記者表示，投資賬戶的目的是盈利，賬戶單獨進行盈虧核算。套保賬戶的目的是對沖風(fēng)險，需要對應(yīng)現(xiàn)貨或有對沖需要的商品或貨幣。套保賬戶和投資賬戶的風(fēng)控方式和開設(shè)機制也不同，企業(yè)開設(shè)賬戶時需要明確賬戶的用途，不能混用?！斑@就好比公司買一輛車，是用來進行貨運還是客運需要一開始就明確，這樣交管部門才好從不同角度去管控風(fēng)險。用于貨運就要注重載重量、符合環(huán)保標準等，客運就要注重安全性等?！?/span>從套期會計準則看，上述香港金融機構(gòu)固收部負責(zé)人介紹，境外套期會計法條表述十分簡單，具體操作上依賴專業(yè)解讀，靈活性相對較高。但目前境外無論是上市公司還是會計師事務(wù)所，對套期會計的理解都很深，高度的專業(yè)性為相關(guān)會計法條的解讀和靈活運用提供了基礎(chǔ)保障，企業(yè)套保運用套期會計從來都“不是個事兒”。田橫也表示，對于大部分境外上市公司而言，套期會計只是會計部門的一個分支，其實就是簡單核算一個動態(tài)的平衡?！皞}位盈虧會隨著市場的變化而變化，需要考慮期現(xiàn)差異、匯率、倉儲、運輸、結(jié)算尾款等。相應(yīng)的會計執(zhí)行人員要對期貨、現(xiàn)貨相關(guān)實踐和業(yè)務(wù)操作有一定的了解，進行期現(xiàn)結(jié)合的數(shù)據(jù)核算?！彼忉專骸捌诂F(xiàn)結(jié)合、調(diào)賬、墊款、核算盈虧也是加減法，并不復(fù)雜。”據(jù)了解，對于A股上市公司套期會計應(yīng)用中引發(fā)爭論最廣泛的“一一對應(yīng)”，在境外市場的套期會計中也有相應(yīng)的要求。期現(xiàn)之間一一對應(yīng)，不僅保持與企業(yè)的風(fēng)險管理活動一致，也能較為充分地對外披露企業(yè)從事衍生品交易的目的、經(jīng)濟效果、風(fēng)險控制能力等信息。對于有人提出的連續(xù)展期“無法一一對應(yīng)”、“一一對應(yīng)不能反映業(yè)務(wù)本質(zhì)”等問題，中國投資協(xié)會大中型專業(yè)委員會研究咨詢部技術(shù)總監(jiān)宋朝表示，套期計劃是用來完成套期指定工具配置關(guān)系的，有套期計劃，就可以一一指定套期關(guān)系。當(dāng)風(fēng)控部門對業(yè)務(wù)管理套保對象正確辨識后盯準“套期關(guān)系”，展期與連續(xù)展期，都不會發(fā)生不能“一一對應(yīng)”的問題。套期關(guān)系的存續(xù)，保證了工具展期以及連續(xù)展期的“一一對應(yīng)”。“企業(yè)套保、對沖風(fēng)險完全可以做到清如碗水?！碧餀M也表示，雖然企業(yè)在對沖風(fēng)險時可以基于自身對市場的認識，進行有傾向的判斷，但企業(yè)一開始就要明確簡明扼要的對沖計劃，確定對沖比例及建倉時間，避免因時間差異出現(xiàn)敞口?！皥?zhí)行倉位是簡單交易，沒有太大難度。出現(xiàn)混沌賬、敞口不明，很大程度不是個人或部門業(yè)務(wù)能力不足，而是‘走偏了路’，從根本上背離了對沖的要義?！彼寡浴?/span>海外經(jīng)驗：落地并非一帆風(fēng)順在多位專家看來，要促進上市公司合理應(yīng)用套期會計，有效反映企業(yè)使用衍生品的情況，消除風(fēng)險管理業(yè)務(wù)中的計量性錯配、確認性失配、存在性錯誤列示和公允價值的錯誤核算，現(xiàn)階段監(jiān)管部門、審計機構(gòu)以及企業(yè)等相關(guān)主體對套期會計的認識都需要進一步提升。“目前國內(nèi)套期會計被詬病復(fù)雜難懂、缺乏細節(jié)說明，主要原因是套期會計準則是以會計語言描述企業(yè)的套保業(yè)務(wù)?！庇袠I(yè)內(nèi)學(xué)者告訴記者，套期保值作為專業(yè)性較強的一項業(yè)務(wù)，實務(wù)操作較為復(fù)雜，一般財務(wù)人員理解起來也有一定的難度，“業(yè)務(wù)人員不懂會計，會計人員不懂期貨”是問題根源。實際上，套期會計在境外市場的推動和執(zhí)行過程并非一帆風(fēng)順。據(jù)上述業(yè)內(nèi)學(xué)者介紹，在境外市場，一些監(jiān)管部門和企業(yè)起初也認為套期會計處理過于復(fù)雜，影響了財務(wù)報告的透明度和可理解性。為此，境外的套期會計準則制定機構(gòu)、會計中介機構(gòu)、相關(guān)監(jiān)管機構(gòu)等通過多種方式共同推動套期會計落地。據(jù)了解，為推動套期會計落地，國際會計準則理事會（IASB）和財務(wù)會計準則委員會（FASB）分別成立了實施指南委員會和衍生工具執(zhí)行小組解決企業(yè)在執(zhí)行套期會計時遇到的實際問題。針對套期會計準則過于復(fù)雜等問題，IASB和FASB持續(xù)對準則進行修訂和完善，前者于2014年7月正式發(fā)布了《國際會計準則第9號——金融工具》（IFRS9），取代了IAS39，使其能夠更加真實地反映企業(yè)的風(fēng)險管理活動；后者于2017年8月發(fā)布了《衍生品和套期》（ASC815），修訂了財務(wù)報表和注釋方面的規(guī)定，提升了風(fēng)險管理活動經(jīng)濟效果列式的透明度。相關(guān)機構(gòu)也積極推動套期會計應(yīng)用。國際會計師事務(wù)所針對套期會計準則發(fā)布了從總體概要到具體評述，以及解釋性指南等一系列內(nèi)容。同時，在與企業(yè)的業(yè)務(wù)來往中，國際會計師事務(wù)所及時察覺準則實務(wù)應(yīng)用中存在的問題，并通過相關(guān)渠道反饋給制定機構(gòu)，有效避免準則制定與實務(wù)的脫節(jié)。另外，監(jiān)管機構(gòu)也在推動套期會計的實施和推廣，如美國證券交易委員會（SEC）在FASB修訂準則時提出了一些指導(dǎo)意見。交易所和一些民間機構(gòu)通過網(wǎng)站、互動式社區(qū)等宣傳和解讀套期會計準則。自2000年我國出臺《企業(yè)商品期貨業(yè)務(wù)會計處理補充規(guī)定》以來，財政部門按照會計準則與國際會計準則趨同的原則，對相關(guān)準則進行了一系列的更新、修訂和補充。2017年，財政部基于IFRS9制定并發(fā)布實施的《企業(yè)會計準則第24號——套期會計》基本能夠解決我國企業(yè)參與期貨市場的會計制度障礙。《企業(yè)會計準則第24號——套期會計》有配套的應(yīng)用指南，詳細解釋了一些操作問題，但在實際操作中仍有難度。相比境外市場，推動包括上市公司在內(nèi)的國內(nèi)實體企業(yè)正確合理運用套期會計，有效反映企業(yè)使用衍生品的情況、解決信息不對稱問題，還有很長的路要走。有行業(yè)人士建議，國內(nèi)相關(guān)部門和機構(gòu)可以借鑒IASB和FASB的推廣經(jīng)驗，有針對性地幫助企業(yè)解決在使用套期會計中遇到的實踐問題，推動修改和完善相關(guān)制度，并從制度上鼓勵參與套保的企業(yè)使用套期會計。同時，也希望能自上而下推動套期會計應(yīng)用普及，如出臺套期會計處理細節(jié)指引、開展系列培訓(xùn)等。
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