若你能決心把自己沉浸在這些正確投資見解中的時候，你身上的正確認知就能穩(wěn)定地開展，如同生長在香山檀香樹林里的林木，經(jīng)過多年檀香樹葉散發(fā)的香氣浸薰，結(jié)果就是你本身也帶有檀木的芳香。

反之，如果你同那些身心混亂，投機倒把，目光短淺，不明因果的人混在一起，他們只會負面的教你和影響你，結(jié)果是給自己和他人制造更多的麻煩，掉落各種陷阱都不知道。這是為什么說，先是審慎尋自己的導師，爾后審慎模仿學習，最終審慎的實踐。依此三審慎的行者，還會不進步和成功嗎？投資如此，人生也莫是如此！

一、 制定資產(chǎn)配置目標

1、投資者都很難嚴格遵守最基本的投資準則。他們沒有把精力集中到著力解決首要問題上，即制定合理的資產(chǎn)配置長期目標，反而常常把注意力過多地轉(zhuǎn)移到證券選擇和擇時交易這些次要問題上。

2、資本市場給投資者提供了三種獲取收益的方法：資產(chǎn)配置、擇時交易和證券選擇。

3、投資收益率的變動中，大約90%是源于資產(chǎn)配置，只有約10%是由擇時交易和證券選擇決定的，這表明了穩(wěn)健的投資者應該把重點放在資產(chǎn)配置上。

4、資產(chǎn)配置是一項長期策略，投資者可以在不同的資產(chǎn)類別上配置不同比例的資金。資產(chǎn)的類型包括國內(nèi)股票、國外股票、房地產(chǎn)、基金、債券等，每一種資產(chǎn)對應著不同的風險等級和預期收益。

5、資產(chǎn)配置是理性投資者的投資方法中效果最好的工具。如果投資者將多元化及以權(quán)益為導向的原則作為投資組合的構(gòu)建框架，并結(jié)合個人特征及風險偏好，那么這個投資者就具備了獲得優(yōu)異投資收益率的基本功了。

6、個人投資者可根據(jù)自身能夠承受的風險等級去配置對應的資產(chǎn)和資金比例，一旦確定了資產(chǎn)配置決策，就盡量減少修改投資目標。

7、資產(chǎn)配置即投資組合的目標是影響投資業(yè)績的最重要因素。如果隨意地就做了資產(chǎn)配置的決策，即違背了投資準則并隨意變化立場，那么將對投資組合造成極大的傷害。

8、那些能夠嚴格執(zhí)行經(jīng)過深思熟慮后確定的策略目標，并且堅定不移，就會為成功投資奠定基礎。

9、謹慎的投資者會盡量避免投資于主要依賴從超越市場策略中獲得收益的資產(chǎn)類別。

10、未經(jīng)深思熟慮就輕率做出的反向投資策略最終所造成的結(jié)果同樣會像傳統(tǒng)方法那樣難讓人如愿。

11、通過設定與個人風險承受程度相匹配的資產(chǎn)配置目標，投資者能夠大大地提高自己成功投資的概率。投資者個人具備的獨特專長會使其擁有主動管理中利用自己的特殊技巧獲取卓越收益表現(xiàn)從而打敗市場的可能性。

12、理性的投資者不會隨波逐流，而是以嚴謹?shù)膽B(tài)度獨立行事。這種嚴謹表現(xiàn)為：開始時，認真制定合理的投資組合目標，接著嚴格買賣選定的投資組合。若忠實于資產(chǎn)配置目標，投資者就可能經(jīng)常買進已經(jīng)過時的投資產(chǎn)品，并賣掉正在流行的投資產(chǎn)品，因而投資者就做出了有悖于大眾做法的舉動。

二、建立投資組合

13、投資中的首要問題上去構(gòu)建一個以股票為導向、多元化、對稅負敏感的投資組合。

14、成功的投資組合能夠反映出個體投資者的特定偏好和風險承受能力。比如已經(jīng)沒有貸款的個人對抗通脹的要求就會降低。

15、從定性和定量上理解資產(chǎn)類別的風險為決定一個投資組合應包含那些資產(chǎn)類別，以及各資產(chǎn)類別占比多少奠定了基礎。

16、在投資組合的構(gòu)建過程中，多元化要求每種資產(chǎn)類別的配置比例上升到足以影響到投資組合的水平，即每種資產(chǎn)類別至少要占到總資產(chǎn)的5%-10%；同時總資產(chǎn)中的單一資產(chǎn)所占比例不能高于25%-30%。

17、整個組合70%的資產(chǎn)為權(quán)益類收益，就滿足了股票為導向的要求；其他資產(chǎn)類別的權(quán)重為5%-30%，符合了多元化投資要求。

18、投資者們只須持有股票市場上的一小部分股票,就可以達到與市場指數(shù)類似的多元化效果。

19、投資者也必須注意到，不能讓股票在目標組合中比例過高，債券和現(xiàn)金的收益也可能連續(xù)幾年超過股票收益。1929年10月股票崩盤之后，股票投資者用了21年零三個月的時間才使自己的收益水平追上債券投資者。

20、防范股票投資缺陷的最佳方法就是把資金分配到多種資產(chǎn)類別上，在此基礎上，持有一個類似股票市場的包含各類股票的投資組合。

21、構(gòu)建金融資產(chǎn)的投資組合，需要完美的科學性及藝術(shù)性。

22、投資組合的科學性包含對基本投資原則的運用，能夠用一種高效的、復合成本效應原則的方式把核心資產(chǎn)類別完美的組合起來；藝術(shù)性是指把證券的個體特征融入資產(chǎn)配置組合的挑戰(zhàn)中，需要用常識進行判斷。

23、在制定投資組合時，投資者的個人偏好發(fā)揮著關(guān)鍵性作用。投資者必須心無旁騖地投資于特定的投資組合結(jié)構(gòu)，否則其最終將面臨失敗。貿(mào)然調(diào)整持倉結(jié)構(gòu)，會加大在行情隨時出現(xiàn)反轉(zhuǎn)時的風險，這會導致?lián)u擺不定的投資者在市場洗盤時付出慘痛的代價。

三、 證券選擇

24、證券選擇是指從被動或主動管理的方式入手，為每種單獨的資產(chǎn)類別構(gòu)建投資組合的方法。

25、核心資產(chǎn)指的是在投資組合中占據(jù)最重要位置的資產(chǎn)內(nèi)容，非核心資產(chǎn)類別為投資者提供了諸多表面的吸引，最終卻是具有破壞性的投資選擇。

26、即使證券市場處于動蕩的時期，投資者需要獲得絕不從眾的信心，能主動無視被廣泛宣傳的非核心資產(chǎn)投資，并接受平淡有效的核心資產(chǎn)投資。

四、 集中

27、以更長的持有期來創(chuàng)造更多的投資機會，這是短期投資者無法獲得的高收益。由于真正錯誤的定價是并不常見，也不容易識別。因此長期投資者傾向于創(chuàng)建具有少數(shù)幾個好產(chǎn)品的集中投資組合。

28、集中持倉組合有助于提升認知深度，那些戰(zhàn)勝了市場的基金經(jīng)理們的認知是要遠超大部分同行的。

29、在管理集中型投資組合時，絕對有必要保持堅定的立場。

五、擇時交易

30、擇時對應的是主動管理交易，這種投資風格更在乎短期的投資收益，通過頻繁的主動擇時交易來快速驗證投資決策。擇時交易會導致我們背離預期的資產(chǎn)配置長期目標。

31、追逐業(yè)績會給投資者帶來災難性的后果，很多人都在嘗試做主動管理，但極少有人能真正成功。

32、如果證券價格波動遠超過市場基本面變動所能支持的價格水平的變動，那么投資者可以利用這個機會實現(xiàn)低買高賣，借此提高投資組合的整體收益。

33、市場的反復無常在短期內(nèi)可能根本無法糾正估值偏離問題，因而嚴肅的投資者會避免踏入擇時交易的陷阱。

六、堅持

34、投資上有一種極大的不確定性，它隱沒在人性這個變幻無常的云山霧罩之下。面對證券市場處于動蕩的時期，只要能夠在決定長期投資組合目標的科學性及藝術(shù)性兩方面投入大量時間和精力，投資者就會更具有堅定的信念來堅守既定的長期穩(wěn)定的投資策略。

35、資本市場發(fā)展的歷史提供了強有力的證據(jù)，支撐了人們堅持持有股票和多元化投資組合的理念。在相當長的一段時間內(nèi)，持有股票都能輕而易舉地跑贏持有債券和現(xiàn)金。

36、在面對來自市場的各種困難時，投資者只有堅守自己的立場，最后才能獲得收益。

37、事實證明，堅定不移的信念是必需的，否則在面對非常慘淡的業(yè)績和公眾的懷疑時，你無法堅持自己不被主流意見看好的投資策略。

38、個人投資者如果經(jīng)受不住這些市場必經(jīng)的挫折，最后往往就放棄了明智的投資策略，而這一原本不被看好的策略往往隨后會變成公眾注目的焦點。

39、信念的作用很大，敢于主動發(fā)掘并持有不被看好的倉位是一種真正的投資智慧。在很多情況下，反主流的操作會讓本該是利潤的部分變?yōu)閾p失。

40、投資業(yè)績不可避免會出現(xiàn)不盡如人意的時刻，基金經(jīng)理要么繼續(xù)持有等待絕地反擊的機會；要么認輸止損，使得投資者的失望成為定局。投資要取得成功，能堅定持有經(jīng)過深思熟慮的投資頭寸至關(guān)重要。

七、 動態(tài)再平衡

41、動態(tài)再平衡主要目的是使投資者堅持長期的政策性資產(chǎn)配置目標，它還擁有當市場出現(xiàn)過度波動時提振收益率的能力。

42、在市場處于常規(guī)情況，進行再平衡僅需要適度的勇氣，然而當市場發(fā)生重大變化時，想要持之以恒地做平衡就需要極大的勇氣。

43、動態(tài)再平衡就是投資者必須賣出相對增值的資產(chǎn)，并買入看對貶值的資產(chǎn)。這與世俗觀念相抵觸的。即使采取了反向投資策略，若無法堅持到底，依然會導致糟糕的投資結(jié)局。

44、隨著時間的推移，未采取再平衡的投資組合中高收益資產(chǎn)類別的份額會逐漸增加，并帶來更高的投資組合收益以及更多的財富。

45、如果高預期收益率資產(chǎn)確實能夠創(chuàng)造更高收益，那么盡管需要承受更高的風險水平，不采取再平衡的投資組合依然能達成卓越的投資收益。

46、當投資者擁有的資金超過短期所需時，自身對價值波動和流動性短缺的接受程度有所提高，這時就可以持有高收益的股票型投資產(chǎn)品。

八、 信息處理

47、獲取更豐富的信息是獲得更高收益的必要但非充分條件。相對于失敗的對手，成功的投資者都在更努力地收集更多數(shù)據(jù)。

48、要獲得信息，投資者就要睜大眼睛參觀更多、更好的公司，或者從分析師那里獲取更多優(yōu)質(zhì)信息。

49、從獲得的數(shù)據(jù)中得出結(jié)論并將信息用于構(gòu)建成功的投資策略仰賴于投資者的智慧。

50、 生活中各個方面的因素都能為投資經(jīng)理帶來決策支持，將投資事業(yè)與個人生活融為一體的主動管理人更有可能取得投資上的成功。

51、由于股票價格瞬息萬變，只把握當前的環(huán)境遠遠不足以創(chuàng)造更高收益。

52、為了取得資產(chǎn)管理成功，投資者需要具備有別于主流觀點以及非比尋常的洞察力。

53、投資者總是受投資環(huán)境的影響，從而走上一條失敗的投資之路。在股票市場到達牛市巔峰時，廣告上兜售的都是股票，卻只字不提可以讓投資實現(xiàn)多元化的固定收益資產(chǎn)；當遭遇熊市股票下跌后，媒體大肆宣揚將持有債券作為平衡型投資組合重要組成的好處。鋪天蓋地的廣告詞都是建議投資者持有昨天的市場寵兒，而避開昨天的犧牲者。

54、 現(xiàn)實就是這樣：普通投資者沒有高質(zhì)量的投資工具，只有高成本的投資工具。

55、監(jiān)管層無法對付那些唯利是圖的江湖騙子，共同基金行業(yè)的歷史是清白的嗎？事實的真相并非如此。

56、從1924年開始，共同基金行業(yè)就采用其無窮無盡的創(chuàng)造力，以找到透明的或隱蔽的手段來占個人投資者的便宜。

57、通常來說，經(jīng)紀人提供的全方位服務都會降低投資者的成功概率。全方位的服務包括一些明顯沒有價值的調(diào)查研究，以及一些無關(guān)緊要的投資建議，但它產(chǎn)生的成本大大高于其他交易方式。使用全方位經(jīng)紀人服務的投資者簡直用天價買了件一無是處的東西?。ㄆ跇窌俜轿⑿殴娞柶脚_ID：qlhclub）

58、若某位共同基金經(jīng)理購買了自己打理的基金，委托人和代理人的利益綁定在一起，可能會創(chuàng)作更高的收益，這種情況在業(yè)界比較罕見。

59、 不幸的是，集正直、熱情、堅毅、智慧、勇氣、投資技能等競爭力于一身的基金經(jīng)理鳳毛麟角。

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