投資是什么？

做對(duì)的事情，把事情做對(duì)！基本版：《投資是什么》 投資就是買未來現(xiàn)金流。所謂能看懂公司就是能看懂其未來現(xiàn)金流。（做對(duì)的事情） 所有所謂有關(guān)投資的說法實(shí)際上都是在討論如何看懂現(xiàn)金流的問題。（如何把事 情做對(duì)）（2012-04-05）

做對(duì)的事情，把事情做對(duì)

想起一個(gè)小故事。很多年前，我和華以剛下過一盤圍棋，有一塊我感覺非常不舒 服，復(fù)盤的時(shí)候我問他為什么我怎么下都覺得不對(duì)，然后他告訴我其實(shí)你這里怎 么下都一樣的，因?yàn)槟闱懊嫦洛e(cuò)了。（2013-04-28）

什么是“做對(duì)的事情”？

難道還有人明知是錯(cuò)的事情還會(huì)做的嗎？看看周邊有多少人抽煙你就明白了。為 什么人們會(huì)明知是錯(cuò)的事情還會(huì)去做呢？那是因?yàn)殄e(cuò)的事情往往有短期的誘惑。

其實(shí)，人們往往知道什么是錯(cuò)的事情，只要把錯(cuò)的事情停止做了，就離“做對(duì)的 事情”更近了一步。所以，“做對(duì)的事情”其實(shí)就是發(fā)現(xiàn)是錯(cuò)的事情的時(shí)候要馬 上停止，不管多大的代價(jià)都是最小的代價(jià)。

人們常說的“堅(jiān)持到底”，指的是堅(jiān)持“做對(duì)的事情”而不是堅(jiān)持做錯(cuò)的事情！

很多人都希望知道把公司做好的秘訣是什么，其實(shí)“秘訣”不是做了什么而是不 做什么。好的公司都一定是有一個(gè)長長的“Stop doing list”，就是“不做的 事情”。

什么是“把事情做對(duì)”？

這個(gè)可能比較容易理解一點(diǎn)點(diǎn)，但其實(shí)也沒有看上去那么容易。把事情做對(duì)是一 個(gè)學(xué)習(xí)的過程，中間會(huì)犯很多的錯(cuò)誤。如何堅(jiān)持做對(duì)的事情，付出為了把事情做 對(duì)的過程當(dāng)中所需要付出的代價(jià)，其實(shí)是非常不容易的。在把事情做對(duì)的過程當(dāng) 中，其實(shí)是沒有辦法避免犯錯(cuò)誤的，比如打高爾夫的人，是沒有辦法避免偶爾把 球打下水的，能做的僅僅是如何能降低犯錯(cuò)誤的概率。(2016-10-12)

從做對(duì)的事情和把事情做對(duì)的角度講，投資里做對(duì)的事情就是買股票就是買公司，就是買公司的生意，就是買公司未來的凈現(xiàn)金流折現(xiàn)，這點(diǎn)其實(shí)不用看書， 懂了就懂了，不懂看啥書幫助都不會(huì)太大。（期樂會(huì)官方微信公眾平臺(tái)ID:qlhclub）

從把事情做對(duì)的角度看，投資就是要看懂公司的生意，有些書也許是可以幫助你 看懂一些生意的。老巴的股東信是涵蓋了兩者的，如果反復(fù)看還是沒幫助的話， 別的書估計(jì)幫助也不大。我本人是沒看過啥書的，但做過企業(yè)對(duì)理解企業(yè)有很大 幫助。(2018-10-08)

我對(duì)投資的基本理解

記得以前翻過一本書叫《窮爸爸和富爸爸》，初學(xué)投資的人如果覺得巴菲特的東 西一時(shí)不好懂，可以看看這本書。我對(duì)投資的基本理解好像和這本書差不多。

假設(shè)我有 10000 塊閑錢，也就是一時(shí)半會(huì)用不著的錢，應(yīng)該怎么辦呢？我可能有 以下的一些選擇：

1）在床底下挖個(gè)洞埋起來。----20 年后還是 10000.

2）存在銀行或買國債。假設(shè)平均利息是 6%---20 年后是大概是 32000 多。

3）投資在 S&P500。近 100 年的平均年回報(bào)大約是 9%---20 年后是 56000 左右。

所以只要能找到任何年回報(bào)大于等于 9%的投資我就可以考慮投。

問題是，拿利息絕對(duì)無風(fēng)險(xiǎn)，而投資則有可能血本無歸。所以風(fēng)險(xiǎn)是決定是否投資的第一考量。

在自己懂的東西上投資最重要的就是能看到風(fēng)險(xiǎn)在哪。

不同的人由于懂的東西不一樣而投資在不同的投資標(biāo)的上是很正常的，沒有孰優(yōu) 孰劣之分，但短期甚至長期回報(bào)有可能會(huì)不一樣。如果對(duì)企業(yè)和投資都不了解的 人，當(dāng) S&P500 低的時(shí)候買指數(shù)也是個(gè)很好的投資辦法。A 股情況我不了解。

其他如房地產(chǎn)的投資的道理也一樣。房地產(chǎn)價(jià)格是否貴可以看看《窮爸爸和富爸 爸》，我記得里面說的挺好。

無論如何，我覺得人生最重要的投資是投資在教育上。

父母的教育，小時(shí)候的經(jīng)歷和苦難，小學(xué)，中學(xué)，大學(xué)，研究生學(xué)到的東西對(duì)我 經(jīng)營企業(yè)和現(xiàn)在的投資都起到了很大的作用。（2010-03-25）

封倉十年的選擇

“時(shí)間是優(yōu)秀企業(yè)的朋友，平庸企業(yè)的敵人”。你可能認(rèn)為這個(gè)原則平淡無奇， 但我是通過深刻的教訓(xùn)才學(xué)習(xí)到的。

——引用:巴菲特（2015-03-26）

封倉 10 年是個(gè)很好的思路，選股時(shí)就該這么想。

我自己還沒有過封倉 10 年的體驗(yàn)，畢竟開始投資才剛剛到第 10 個(gè)年頭。

這位博主對(duì)蘋果的看法和我類似，但我不知道我會(huì)不會(huì)持有蘋果 10 年或以上。實(shí)際上我買股票時(shí)還真沒有想過要拿多少年。我一般會(huì)給我買的股票定個(gè)大概的價(jià)錢，比如買 GE 時(shí)我就認(rèn)為 GE 至少值 20 塊， 但我確實(shí)沒想過要多少年才會(huì)到 20。（期樂會(huì)官方微信公眾平臺(tái)ID:qlhclub）

蘋果所處的行業(yè)確實(shí)是個(gè)變化很快的行業(yè)。雖然我認(rèn)為蘋果在競(jìng)爭(zhēng)中已經(jīng)處于一 個(gè)非常有利的位置，但我還是會(huì)很關(guān)切哪些變化有可能會(huì)改變蘋果的地位。如果 非要我給蘋果定個(gè)價(jià)的話，我大概認(rèn)為蘋果也許某天會(huì)到 600 塊。理由是：以我 的理解，蘋果的盈利在兩到三年內(nèi)大概就可以達(dá)到每股 40-50 塊/年（現(xiàn)在的盈 利能力大概在每股 25-6 塊/年），也就是說蘋果的盈利能力會(huì)在兩三年內(nèi)接近 double 一下，再加上那時(shí)每股現(xiàn)金 100 多塊（現(xiàn)在大概每股 60 多），給他個(gè) 600 的價(jià)錢應(yīng)該不算太過分吧？蘋果會(huì)不會(huì)到 1 萬億市值？那要看那時(shí)市場(chǎng)有多瘋 狂，Jobs 有多健康了。當(dāng)然，蘋果也是有可能掉回到 100 多塊的，反正到時(shí)大 家就知道了。（2011-04-29 ）

golf 和投資

講個(gè)小故事，我有個(gè)球友，看上去水平和我差不多而且還特別想贏我錢，老是來挑戰(zhàn)我。結(jié)果我們打了超過 50 場(chǎng)球了，他只贏過一次半，那半次是因?yàn)榇笥曛淮蛄? 洞。他最大的問題就是老冒不該冒的風(fēng)險(xiǎn)。18洞的游戲，他那么打怎么能不輸？結(jié)果確實(shí)輸?shù)暮軕K啊。順便說下，我早就告訴他那樣打不對(duì)，人家不聽啊。（2011-10-28）

一直想把自己的體會(huì)寫下來，先寫個(gè)標(biāo)題，以后慢慢加。

golf 是 18 洞的游戲，職業(yè)比賽一般打 4 場(chǎng)，就是 72 洞。好的職業(yè)選手一年一 般打 20 多次比賽。

每次比賽的輸贏是按總桿數(shù)計(jì)算的，所以只要打壞幾個(gè)洞總成績就不好了。

golf 的成績實(shí)際上和別的選手成績無關(guān)，只管打自己的球，但很多人還是會(huì)受 到別的選手的表現(xiàn)的影響。

再好的球手也會(huì)犯錯(cuò)誤，但好的球手錯(cuò)誤的概率低，很少連續(xù)犯錯(cuò)。沒有完美的 golf，也沒有完美的投資，人生也一樣。

很好的球手和一般的球手大多數(shù)時(shí)候看不出有多大的區(qū)別，有時(shí)候好球手也有表 現(xiàn)不好的時(shí)候，但時(shí)間長了后會(huì)發(fā)現(xiàn)其實(shí)兩者區(qū)別巨大。

不管多好的球手，當(dāng)失去平常心時(shí)，一樣會(huì)打得很爛。球是一桿一桿打的，是一個(gè)洞一個(gè)洞打的，是一場(chǎng)球一場(chǎng)球打的，每一桿都必須 認(rèn)真、專注，不然總成績就會(huì)受到影響。（2012-12-20）

手機(jī)登錄請(qǐng)點(diǎn)擊此處下載期貨云開戶APP