抑制感性沖動(dòng)，堅(jiān)持理性投資
時(shí)間：2021-04-15 08:54瀏覽次數(shù)：5227來源：期貨日報(bào) 作者：崔海軍
在古典經(jīng)濟(jì)學(xué)中，經(jīng)濟(jì)學(xué)家偏向于認(rèn)為理性是對人性的一種“高度概括”和“理想化處理”。雖然投資是一種感性沖動(dòng)的行為，但真要實(shí)施起來絕不能太感性，而是要理性地分析與考量。“在我們從事認(rèn)識活動(dòng)以前，必須先對認(rèn)識能力本身進(jìn)行一番批判性的考察，以確定它是否能承擔(dān)起我們所賦予它的任務(wù)——把握絕對真理?！笨档氯缡钦f。人的認(rèn)識能力分為理性和感性。理性是指人在正常思維狀態(tài)下為了獲得預(yù)期結(jié)果，有自信和勇氣冷靜地面對現(xiàn)狀，并快速全面了解現(xiàn)實(shí)，分析出多種可行性方案，再判斷出最佳方案且對其有效執(zhí)行的能力。感性是指感覺、知覺的心理活動(dòng)。按照達(dá)爾文的進(jìn)化論，人類是由動(dòng)物進(jìn)化而來的，很多生活習(xí)慣在原始叢林可以幫助我們躲避野獸的襲擊、避開天氣災(zāi)害等，但在現(xiàn)實(shí)社會(huì)中，我們的本能是趨于失敗而非成功的（如貪圖享受、急功近利、目光短淺等），面對選擇時(shí)，我們更多地依賴感官體驗(yàn)、經(jīng)驗(yàn)經(jīng)歷等，不可避免地犯著同樣的錯(cuò)誤。就如大部分投資者不對市場本質(zhì)進(jìn)行深入分析，僅僅依靠自己的感官和小部分知識進(jìn)行投資，這部分人的投資結(jié)果往往是虧損大于盈利。由于人在本質(zhì)上是抵觸和厭惡變化的，所以身體懶惰的投資者是光想不干，大腦懶惰的投資者是光干不想。而思維懶惰的投資者，自以為每一個(gè)投資決策都是理性思考的結(jié)果，其實(shí)他們的行為更多來源于感性。雖然投資者知道每一筆投資決策都有出錯(cuò)的可能，但他們更愿意相信這種感性的反應(yīng)。一般來說，投資者對于風(fēng)險(xiǎn)來臨之前的感知，主要來源于投資者的感性，來自以前的投資經(jīng)驗(yàn)，但放緩思考的速度、思考下一步?jīng)Q策等，這都需要投資者進(jìn)行理性思考。在古典經(jīng)濟(jì)學(xué)中，經(jīng)濟(jì)學(xué)家偏向于認(rèn)為理性是對人性的一種“高度概括”和“理想化處理”，雖然投資是一種感性沖動(dòng)的行為，但真要實(shí)施起來絕不能太感性，而是要理性地分析與考量。筆者的態(tài)度是：做任何投資決策都要理性地考慮風(fēng)險(xiǎn)，這樣才能把投資做得完美。感性主要來自我們固有的生存本能和社會(huì)認(rèn)知，行情上漲時(shí)的沖動(dòng)、虧損時(shí)的僥幸心理，這些都源自投資者與生俱來的本能，都是自主發(fā)生且毫不費(fèi)力的，這些行為儲存在我們的記憶中，不必刻意也無需努力就可隨意提取。然而，理性是經(jīng)過深思熟慮后作出選擇的主要依據(jù)，當(dāng)理性發(fā)生的時(shí)候，其感性行為（如沖動(dòng)、僥幸、貪婪、恐懼等）都會(huì)受到抑制。在投資過程中，感性和理性常常是互相配合的。投資者在確定交易機(jī)會(huì)時(shí)往往來自感性，然后理性被激發(fā)，從而產(chǎn)生投資決策和行為。當(dāng)然，理性更需要我們集中精力，如果注意力分散，思維也會(huì)隨之中斷。當(dāng)投資者的思維遇到阻礙時(shí)，那些貪婪、恐懼等感性行為無法給我們提示，這就需要理性為其提供支持。比如，當(dāng)投資者看多油脂期貨價(jià)格時(shí)，偶爾會(huì)出現(xiàn)令人感到驚訝的利空消息，投資者會(huì)把目光集中在這個(gè)令人瞠目的消息上，并在記憶中尋找發(fā)生這種消息的原因。同時(shí)，由于以前出現(xiàn)類似的情況時(shí)，價(jià)格大跌導(dǎo)致的恐懼和焦慮情緒不斷浮上心頭，此時(shí)你的理性反應(yīng)應(yīng)該是嚴(yán)謹(jǐn)?shù)貙Υ撓⒌挠绊懥Γ詈笸歉行郧榫w主導(dǎo)了自己的行為。在投資過程中，感性和理性常常是互相分工的。在熟悉的情景中，因感性而做出的反應(yīng)是準(zhǔn)確的，就像我們遇到蛇就逃跑一樣。在投資過程中，因?yàn)楦行院苋菀追赶到y(tǒng)性錯(cuò)誤，你會(huì)發(fā)現(xiàn)感性思維常常會(huì)將原本較難的決策問題簡單化，而對于邏輯推理和統(tǒng)計(jì)分析，它幾乎一無所知。不過，感性系統(tǒng)是無法關(guān)閉的，因?yàn)闆]有一個(gè)投資者可以完全做到理性思考。當(dāng)然，感性與理性之間也存在沖突，這在投資過程中非常普遍，投資者也都有過同樣的經(jīng)歷：當(dāng)前期良好的走勢突然有了回調(diào)機(jī)會(huì)，感性會(huì)反復(fù)指使你“趕快買入吧，這是好機(jī)會(huì)，還會(huì)上漲的”。理性則會(huì)提醒你現(xiàn)在的走勢是走壞的開始，最好等回調(diào)完了確認(rèn)上漲趨勢繼續(xù)的時(shí)候再考慮買入。理性的眾多任務(wù)中就包括抑制感性所產(chǎn)生的沖動(dòng)，就是要有意識地控制自我行為。那么我們該怎樣避免思維上的錯(cuò)覺呢？一般來說，感性都是自主運(yùn)行的，我們無法隨意使其停止，當(dāng)理性對感性有所察覺時(shí)，我們需要理性地進(jìn)行強(qiáng)有力的調(diào)控和積極運(yùn)作來避免思維錯(cuò)覺。當(dāng)然，如果在投資中時(shí)刻質(zhì)疑自己的想法、時(shí)刻對自己的行為保持警覺，那么我們在做選擇時(shí)就會(huì)拖沓且非常低效。最好的解決辦法就是妥協(xié)：學(xué)會(huì)區(qū)別常會(huì)出現(xiàn)重大錯(cuò)誤的情景，并在風(fēng)險(xiǎn)很大的時(shí)候盡量避免這些錯(cuò)誤。總之，不成功的投資者都一樣，無非就是犯那幾種耳熟能詳?shù)腻e(cuò)誤，他們的投資都是依靠本能來進(jìn)行的，而成功的投資者，無不始終理性地堅(jiān)守著自己的交易系統(tǒng)和投資理念。
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