期權(quán)交易與期貨交易之間既有區(qū)別又聯(lián)系。其聯(lián)系是：

首先，兩者均是以買賣遠期標(biāo)準(zhǔn)化合約為特征的交易；

其次，在價格關(guān)系上，期貨市場價格對期權(quán)交易合約的執(zhí)行價格及權(quán)利金的確定均有影響。一般來說，期權(quán)交易的執(zhí)行價格是以期貨合約所確定的遠期買賣同類商品交割價為基礎(chǔ)，而兩者價格的差額又是權(quán)利金確定的重要依據(jù)；

第三，期貨交易是期權(quán)交易的基礎(chǔ)。期權(quán)交易的內(nèi)容一般均為是否買賣一定數(shù)量期貨合約的權(quán)利。期貨交易越發(fā)達，期權(quán)交易的開展就越具有基礎(chǔ)，因此，期貨市場發(fā)育成熟和規(guī)則完備為期權(quán)交易的產(chǎn)生和開展創(chuàng)造了條件。而期權(quán)交易的產(chǎn)生和發(fā)展又為套期保值者和投機者進行期貨交易提供了更多可選擇的工具，從而豐富了期貨市場的交易內(nèi)容。

第四，期權(quán)交易同樣可以做多做空，買方不一定要實際行使這個權(quán)利，只要有利，也可以把這個權(quán)利轉(zhuǎn)讓出去。賣方也不一定非履行不可，而可在期權(quán)買入者尚未行使權(quán)利前通過買入相同期權(quán)的方法以解除他所承擔(dān)的責(zé)任；

第五，由于期權(quán)的標(biāo)的物為期貨合約，因此期權(quán)履約時買賣雙方會得到相應(yīng)的期貨部位。

其區(qū)別是：

1. 買賣雙方權(quán)利義務(wù)不同。在期貨交易中，買賣雙方均有相應(yīng)的權(quán)利和義務(wù)。而期權(quán)的買方有權(quán)在其認為合適的時候行使權(quán)利，但不負有必須買進或賣出的義務(wù)。而期權(quán)的賣方卻沒有任何權(quán)利，他只有義務(wù)滿足期權(quán)的買方要求履約時買入或賣出一定數(shù)量的期貨合約。

2. 交易內(nèi)容不同。期貨交易是在未來支付一定數(shù)量和等級的實物商品或有價證券；而期權(quán)交易的是權(quán)利。

3 .交割價格不同。期貨交割價格在到期前是一個變量；而期權(quán)的交割價格是執(zhí)行價格。

4 .交割方式不同。期貨交易除非在到期日前對沖，否則到期必須交割；而期權(quán)交易在到期日可以不交割，致使期權(quán)合約作廢。

5. 保證金規(guī)定不同。期貨交易的買賣雙方均需要交納一定數(shù)額的保證金；而期權(quán)交易的買方不需交納保證金，而賣方必須交納一筆保證金。

6. 價格風(fēng)險不同。期貨交易的買賣雙方所承擔(dān)的價格風(fēng)險都是巨大的；而期權(quán)交易的買方虧損是有限的，不會超過權(quán)利金。賣方的虧損則是巨大的，而盈利則是有限的僅為權(quán)利金。

7. 獲利機會不同。在期貨交易中作套期保值就意味著投資者放棄了當(dāng)市場價格出現(xiàn)有利變動時獲利的機會，作投機則可獲厚利又可損失慘重；在期權(quán)交易中，買方盈利機會則較大。

8. 合約種類數(shù)不同。期貨價格由市場決定，在任一時間僅能有一種期貨價格；而期權(quán)交易中，在任一時間，可能有多種不同執(zhí)行價格的合約存在，在搭配不同的合約月份，就可產(chǎn)生數(shù)倍于期貨合約種類數(shù)的期權(quán)合約

例如，執(zhí)行價格為1200元/噸的11月小麥看漲期權(quán)執(zhí)行后，買方獲得1200元/噸的11月份小麥期貨多頭部位；賣方獲得1200元/噸的11月份小麥期貨空頭部位。如果期權(quán)買方已經(jīng)持有開倉價格為1260元/噸的11月小麥空頭期貨合約，也可用執(zhí)行買權(quán)獲得的多頭期貨部位與已經(jīng)持有的空頭期貨部位平倉，獲利60元/噸。

（三）期權(quán)到期

如果到期時，期權(quán)沒有對沖平倉，也沒有提出執(zhí)行，在當(dāng)日結(jié)算時，投資者的期權(quán)持倉就會被自動了結(jié)。按照慣例，在期權(quán)到期時，實值期權(quán)會被自動執(zhí)行。因此，買方放任到期的一般為虛值期權(quán)。

根據(jù)需要，期權(quán)買方可以不執(zhí)行期權(quán)，讓期權(quán)到期。而期權(quán)賣方除對沖平倉和應(yīng)買方要求履約外，只能等待期權(quán)到期。

隨著到期日的臨近，期權(quán)的時間價值呈加速衰減。在到期日，期權(quán)的時間價值為0。因此，時間是期權(quán)賣方的“朋友”，是期權(quán)買方的“敵人”。對于期權(quán)的買方，應(yīng)盡量避免看對了方向、看錯了時間，當(dāng)期貨價格向有利方向變動時，期權(quán)已經(jīng)到期了。

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