一、 按期權(quán)買方的權(quán)利劃分

看漲期權(quán)是指期權(quán)的買方有權(quán)按照?qǐng)?zhí)行價(jià)格和規(guī)定時(shí)間從賣方手中買進(jìn)一定數(shù)量的標(biāo)的資產(chǎn)，看漲期權(quán)又稱為買權(quán)，買入選擇權(quán)，認(rèn)購(gòu)期權(quán)或買方期權(quán)等。

看跌期權(quán)是指期權(quán)的買方有權(quán)按照?qǐng)?zhí)行價(jià)格和規(guī)定時(shí)間將一定數(shù)量的標(biāo)的資產(chǎn)賣給賣方，看跌期權(quán)又稱為賣權(quán)，賣出選擇權(quán)，認(rèn)沽期權(quán)，賣方期權(quán)等。

例：若投資者買入一份紐約商業(yè)交易所的執(zhí)行價(jià)格為80美元/桶的輕質(zhì)低硫原油看漲（看跌）期貨期權(quán)合約，則當(dāng)投資者行使權(quán)利時(shí)，不管當(dāng)時(shí)原油的期貨價(jià)格是多少，他都有權(quán)在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)以每桶80美元的價(jià)格買入（賣出）一份輕質(zhì)低硫原油期貨合約。

二、 按期權(quán)買方執(zhí)行期權(quán)的時(shí)限劃分

歐式期權(quán)是指期權(quán)買方只能在期權(quán)到期日才能執(zhí)行的期權(quán)。

美式期權(quán)是指期權(quán)買方在期權(quán)到期前的任何時(shí)間均可執(zhí)行的期權(quán)。

美式期權(quán)與歐式期權(quán)是根據(jù)行權(quán)時(shí)間來(lái)劃分的，與地理位置無(wú)關(guān)。此外，美式期權(quán)比歐式期權(quán)更為靈活，賦于買方更多的選擇，而賣方則時(shí)刻面臨著履約的風(fēng)險(xiǎn)，因此，美式期權(quán)的權(quán)利金相對(duì)較高。

例：對(duì)于歐式輕質(zhì)低硫原油期貨期權(quán)來(lái)說(shuō)，持有者只有在合約規(guī)定的日期選擇是否執(zhí)行期權(quán)，而在這之前，不管行情對(duì)持有者多么有利， 都無(wú)權(quán)執(zhí)行。對(duì)于美式輕質(zhì)低硫原油期貨期權(quán)來(lái)說(shuō)，只要持有者愿意，他可以選擇期權(quán)到期日之前任何一天來(lái)行權(quán)，而不必等到到期日。

三、 按期權(quán)合約的標(biāo)的資產(chǎn)劃分

現(xiàn)貨期權(quán)的標(biāo)的物為現(xiàn)貨資產(chǎn)，到期交割的是現(xiàn)貨商品；期貨期權(quán)的標(biāo)的物為期貨合約，期權(quán)履約后，買賣雙方的期權(quán)部位將轉(zhuǎn)換為相應(yīng)的期貨部位。

下圖為現(xiàn)貨期權(quán)與期貨期權(quán)的分類圖。

四、 按其是否在交易所交易劃分

場(chǎng)內(nèi)期權(quán)（Floor Traded Options）是指在交易所內(nèi)以固定的程序和方式進(jìn)行的期權(quán)交易，又稱上市期權(quán)。

場(chǎng)外期權(quán)（Over the Counter Options）是指不能在交易所上市交易的期權(quán)，又稱零售期權(quán)。

場(chǎng)內(nèi)期權(quán)與場(chǎng)外期權(quán)的區(qū)別主要表現(xiàn)在期權(quán)合約是否標(biāo)準(zhǔn)化。場(chǎng)外市場(chǎng)是指管制較少的市場(chǎng)，期權(quán)合約可以私下交易，但其交易成本要比場(chǎng)內(nèi)高。場(chǎng)外期權(quán)的優(yōu)點(diǎn)是其非標(biāo)準(zhǔn)化的合約可以彌補(bǔ)交易所標(biāo)準(zhǔn)化合約的不足，可以滿足資產(chǎn)管理人的一些特殊要求，并且除交易雙方外，其他人無(wú)法掌握交易的相關(guān)信息。相對(duì)場(chǎng)外期權(quán)，交易所提供的二級(jí)市場(chǎng)為投資者提供了充分的流動(dòng)性，同時(shí)所有期權(quán)合約都由“結(jié)算公司”進(jìn)行結(jié)算，結(jié)算公司作為所有期權(quán)投資者的對(duì)手方承受交易對(duì)手方的信用風(fēng)險(xiǎn)。因此，場(chǎng)內(nèi)期權(quán)持有者不必?fù)?dān)心交易對(duì)手方的信用。

五、 按執(zhí)行價(jià)格與標(biāo)的物市價(jià)的關(guān)系劃分

實(shí)值期權(quán)（in the money，ITM）：期貨價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格的看漲期權(quán)以及期貨價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格的看跌期權(quán)。

平值期權(quán)（at the money，ATM）：期貨價(jià)格等于執(zhí)行價(jià)格的期權(quán)。

虛值期權(quán)（out of the money，OTM）：期貨價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格的看漲期權(quán)以及期貨價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格的看跌期權(quán)。

例：同樣參照前例，對(duì)于執(zhí)行價(jià)格為80美元/桶的輕質(zhì)低硫原油看漲（看跌）期貨期權(quán)來(lái)說(shuō)，當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格為85美元/桶時(shí),期權(quán)為實(shí)值（虛值）期權(quán),當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格為75美元/桶時(shí)，期權(quán)為虛值（實(shí)值）期權(quán)，當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格為80美元/桶時(shí)，期權(quán)為平值期權(quán)。
 

手機(jī)登錄請(qǐng)點(diǎn)擊此處下載期貨云開戶APP