金融業(yè)初心：效益最大化不是惟一目標(biāo)

“金融追求的目標(biāo)幷不是惟一的效益最大化，而是能最大限度的為社會創(chuàng)造價值，為人類的幸福賦能，為實體經(jīng)濟服務(wù)?！?1月2日，錢塘江論壇主席姜建清在浙江杭州舉行的第三屆(2019)錢塘江論壇上表示，審視當(dāng)下金融業(yè)的初心和使命，讓更廣泛的人群以可負(fù)擔(dān)得起的成本，享受到質(zhì)量最優(yōu)、效率最高的金融服務(wù)，并能有效控制風(fēng)險，是新時代金融的新內(nèi)涵和新使命。

當(dāng)下，新金融依托新一代的信息技術(shù)創(chuàng)新，推出了移動支付、網(wǎng)絡(luò)借貸、互聯(lián)網(wǎng)眾籌、智能理財、數(shù)字化銀行、互聯(lián)網(wǎng)征信、互聯(lián)網(wǎng)保險等新的思維、新的業(yè)態(tài)、新的產(chǎn)品、新的渠道，在解決金融的公平和效率、均衡發(fā)展方面等難題方面進行了諸多有益的探索。姜建清表示，金融的健康發(fā)展，必然要考慮金融從何來、為了誰、往何去的宗旨與目標(biāo)問題，考慮金融是為多數(shù)人服務(wù)、還是為少數(shù)人的問題，“必然涉及到金融的觀念、理論和實踐的重大突破，最終實現(xiàn)社會資源的配置和財富分配結(jié)果的優(yōu)化和公平?！碑?dāng)今世界正處在新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革孕育與興起時期，以大數(shù)據(jù)、互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)、人工智能、區(qū)塊鏈等為代表的新一輪的信息技術(shù)不斷突破，深刻影響了人類的生產(chǎn)、生活及思維方式的變革。

“科技作為推動金融創(chuàng)新的引擎，也要正式啟動?！苯ㄇ褰忉尩?，當(dāng)前，浙江省正在致力建設(shè)新科技高地，打造數(shù)字經(jīng)濟大省，幷已發(fā)展成為互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、人工智能等領(lǐng)域的開拓者和領(lǐng)跑者，“未來需要加強一體化的協(xié)同，做到科技創(chuàng)新主體的高效協(xié)同科技?！?/span>

英國前首相戈登·布朗點贊中國巨變

英國前首相戈登·布朗認(rèn)為，中國經(jīng)濟持續(xù)多年的高速增長，在扶貧方面的卓越貢獻，以及教育方面的成功，讓英國和歐洲欣羨不已。未來的中國經(jīng)濟將從傳統(tǒng)制造業(yè)模式，逐步轉(zhuǎn)為資本密集型、技術(shù)密集型的經(jīng)濟增長模式。“當(dāng)然，這需要大量研發(fā)的工作，還需要大量高科技、高技能的人才，另外金融方面更是需要不斷的創(chuàng)新發(fā)展”。

實際上，在過去的十年間，中國在經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級方面已有所成就。尤其是在AI人工智能方面，中國制造的電動汽車的數(shù)量已經(jīng)占據(jù)全球最大的份額，有70%以上。中國的太陽光伏裝機容量也是占據(jù)全國第一，中國風(fēng)能發(fā)電的裝機容量也是占據(jù)全球第一，這些都使得中國具備了這樣一個資本密集型的金融創(chuàng)新環(huán)境。

展望未來，他認(rèn)為，有兩件重大的變革將會發(fā)生。第一，經(jīng)濟生產(chǎn)能力由西方轉(zhuǎn)向東方；第二，全球中產(chǎn)階級的崛起。在這樣的情況下，在他看來，中國需要重點注意在從制造業(yè)經(jīng)濟轉(zhuǎn)向服務(wù)業(yè)經(jīng)濟發(fā)展的過程中，需要持續(xù)的人才培養(yǎng)，需要創(chuàng)新技術(shù)。此外還要有良好的生態(tài)環(huán)境。

總的來說，他表示，未來全球的經(jīng)濟要想持續(xù)健康發(fā)展，就需要多方合作，特別是全新的科技和金融更需要進一步融合。

衍生品市場服務(wù)實體經(jīng)濟能力不斷提高

提及衍生品在實體企業(yè)中的應(yīng)用，路易達孚（中國）原董事長陳濤介紹，在境外實體企業(yè)應(yīng)用衍生品是非常廣泛的。特別是在大型企業(yè)中，衍生品工具不僅被用于企業(yè)的風(fēng)險管理，更被用于新業(yè)務(wù)投融資等方面。實際上，作為全球最大的大宗商品貿(mào)易商之一，路易達孚之所以能做到多年來始終保持穩(wěn)定的成長，就與其始終采取的圍繞現(xiàn)貨貿(mào)易參與期貨市場交易和投資戰(zhàn)略資產(chǎn)的商業(yè)模式有關(guān)。

實際上，近年來，我國期貨行業(yè)的發(fā)展十分迅速的。市場對于這一行業(yè)的認(rèn)識也在逐步提升，特別是年輕人，很多都對衍生品有了一定的了解，從實體企業(yè)“談期色變”到把利用期貨工具掛于“唇齒之間”，在永安期貨總經(jīng)理葛國棟看來，整個業(yè)態(tài)已經(jīng)發(fā)生了翻天覆地的變化。

特別是在服務(wù)實體經(jīng)濟方面，雖然目前國內(nèi)參與衍生品市場的實體企業(yè)仍是少數(shù)，但這少部分企業(yè)對于衍生品市場的理解卻在不斷加深。以鞍鋼為例，據(jù)鞍鋼股份原燃料采購中心煤焦采購部總經(jīng)理王環(huán)宇介紹，雖然鞍鋼參與衍生品市場的時間相對較短，但經(jīng)過這些年的發(fā)展學(xué)習(xí)，“參與衍生品市場的確幫助我們實現(xiàn)了營商環(huán)境的優(yōu)化”。

目前，在衍生品的應(yīng)用上，鞍鋼不僅進行傳統(tǒng)的套期保值操作，更主要的在于原料產(chǎn)品的采購營銷，特別是在衍生品市場上進行的基差點價和場外期權(quán)交易，更是幫助企業(yè)避免了很多過去在生產(chǎn)等方面不得不面臨的風(fēng)險。

實際上，在恒逸實業(yè)總經(jīng)理吳中看來，實體企業(yè)的風(fēng)險管理主要管理的是價格。而這個價格又分絕對價格和相對價格。所謂的管理絕對價格，實際上就是基于原料庫存、產(chǎn)品庫存進行的套期保值，而相對價格管理，則是基差和整個產(chǎn)業(yè)鏈利潤的管理?！半m然這也需要自身對行業(yè)有著很深的理解，但衍生品市場確實為實體企業(yè)的經(jīng)營提供了很大的安全保證?！蓖醐h(huán)宇說。

據(jù)期貨日報記者了解，除了工業(yè)品市場外，農(nóng)產(chǎn)品市場也受益匪淺。特別是連續(xù)四年被寫入中央“一號文件”的“保險+期貨”項目，更是為農(nóng)民們提供了一定的保障。在浙商期貨總經(jīng)理張英軍看來，隨著這類項目的發(fā)展，期貨公司及其旗下風(fēng)險管理公司所提供的服務(wù)也就越來越多。金融已逐步滲入到了農(nóng)產(chǎn)品的整個種植、收獲、儲運、銷售等各個環(huán)節(jié)?？梢哉f，期貨公司和其風(fēng)險管理公司在服務(wù)實體經(jīng)濟上，不僅有所創(chuàng)新，更做出了一定的成就。

除此之外，交易所方面也在不斷努力，為企業(yè)提供更多符合其需求的產(chǎn)品。據(jù)期貨日報記者了解，為了提升期貨市場的交割能力，此前鄭商所就上線了貿(mào)易商廠庫服務(wù)。據(jù)葛國棟介紹，玻璃的貿(mào)易商廠庫在之前的試點過程中就表現(xiàn)不錯，近期更有相關(guān)人員通知現(xiàn)有的廠庫規(guī)模已然不夠，這些都說明了這一業(yè)務(wù)在促進衍生品服務(wù)實體經(jīng)濟上已逐步發(fā)揮出作用，也證明了國內(nèi)衍生品服務(wù)實體經(jīng)濟能力的提升。

此外，為了讓現(xiàn)貨的貿(mào)易更有效率，大商所也在今年9月上線了基差交易平臺，不僅可以提升期貨市場的價格發(fā)現(xiàn)和風(fēng)險管理功能，更為市場提供了一份“公開的白名單”，使企業(yè)交易更保障。實際上，作為幫助企業(yè)管理經(jīng)營風(fēng)險的重要策略之一，大部分機構(gòu)往往都在積極參與基差貿(mào)易。以永安期貨為例，其鐵礦石方面的基差貿(mào)易量從2016年的50萬噸左右成倍增長，去年年末，其鐵礦石方面的基差貿(mào)易量達到了300多萬噸。據(jù)葛國棟介紹，2019年永安期貨的鐵礦石基差貿(mào)易量還將翻一番。

至于上期所方面，其所推出的標(biāo)準(zhǔn)倉單平臺更是提高了產(chǎn)業(yè)商品的流通效率，有助于降低實體企業(yè)相關(guān)成本。

需求多元  相關(guān)機構(gòu)仍有較大努力空間

然而，受市場的快速發(fā)展影響，企業(yè)的實際需求更為復(fù)雜多變，目前市場上所能提供的服務(wù)還無法滿足市場的需求。

峰會上，吳中表示，受原料影響，很多企業(yè)不僅需要參與境內(nèi)衍生品市場，對于境外衍生品市場也有一定的需求?！耙院阋輰崢I(yè)為例，作為一個聚酯企業(yè)，面對PTA、石腦油、原油這些更受境外市場影響的原料，企業(yè)難免需要參與境外的衍生品市場。但這也將面臨一些問題，比如企業(yè)資金往往難以出去，相關(guān)機構(gòu)是否可以提供一些服務(wù)幫助實體企業(yè)實現(xiàn)境內(nèi)外的套期保值?！?/span>

此外，相對于期貨公司及其風(fēng)險管理公司而言，實體企業(yè)對于衍生品市場這一專業(yè)性較高市場的理解比較淺顯。“相關(guān)人員的培養(yǎng)也需要較大的成本，因此對于企業(yè)的風(fēng)險管理可以讓專業(yè)的人做專業(yè)的事，進行外包，讓期貨公司等相關(guān)機構(gòu)幫忙進行，而實體企業(yè)只要專注于自身的生產(chǎn)經(jīng)營就好。”吳中說。

“雖然實體企業(yè)對市場的變化十分敏感，但市場偶爾還是會出現(xiàn)一些非理性的行情，企業(yè)套期保值所需要的保證金就會因此出現(xiàn)浮虧。鑒于這種行情的大小往往無法預(yù)測，保證金的需求也因此存在一定不確定性，在這樣的情況下，產(chǎn)業(yè)往往希望通過自身的信用獲取低成本的資金，以便于之后的周轉(zhuǎn)”。他說。

對于這類問題，相關(guān)機構(gòu)都表示已有所注意，并愿意逐步向這些方面探索發(fā)展。特別是期貨公司方面更是表示，未來將逐步加深與銀行等相關(guān)金融機構(gòu)的合作，為企業(yè)提供更多套期保值或?qū)_風(fēng)險的服務(wù)。

“讓更多的風(fēng)險管理公司變成救生員和游泳教練，不僅可以幫助‘撈金者’避免溺水的風(fēng)險，也可以救助更多的‘撈金者’?！睙崧?lián)集團副總經(jīng)理勞洪波呼吁。