價(jià)格：截至2025年1月3日收盤(pán)，V2505合約報(bào)5145元/噸，較上周收盤(pán)-2.39%?；久娉掷m(xù)偏弱，PVC主力震 蕩下跌。 

基本面：供應(yīng)端，本周陜西金泰30萬(wàn)噸裝置重啟，欽州華誼40萬(wàn)噸裝置短停，山東恒通、宜賓天原等裝置開(kāi)工 負(fù)荷下降，產(chǎn)能利用率環(huán)比-0.18%至80.45%。其中，電石法產(chǎn)能利用率環(huán)比+0.62%至80.79%，乙烯法產(chǎn)能 利用率環(huán)比-2.94%至78.99%。需求端，下游淡季延續(xù)，管材、型材開(kāi)工均不足四成。庫(kù)存方面，截至1月3日， PVC社會(huì)庫(kù)存（隆眾21家樣本）環(huán)比上周-3.83%至43.39萬(wàn)噸，仍處于歷史同期高位。成本方面，國(guó)內(nèi)電石供 應(yīng)增加、價(jià)格下調(diào)，電石法全國(guó)平均成本環(huán)比-0.61%至5616.9元/噸；國(guó)內(nèi)氯乙烯價(jià)格下降，導(dǎo)致全國(guó)乙烯法 平均成本環(huán)比-0.75%至5861.77元/噸。本周電石法、乙烯法現(xiàn)貨價(jià)格走弱，電石法利潤(rùn)小幅修復(fù)，乙烯法虧損 窄幅加深。 

展望：1月暫無(wú)計(jì)劃停車(chē)裝置，新產(chǎn)能影響逐漸擴(kuò)大，供應(yīng)壓力預(yù)計(jì)持續(xù)處于偏高水平。國(guó)內(nèi)下游淡季持續(xù)， 終端制品需求疲軟，內(nèi)需偏弱。出口市場(chǎng)雖受BIS延期利好，但對(duì)價(jià)格支撐有限。國(guó)內(nèi)電石供應(yīng)偏寬，電石法 成本仍有下降預(yù)期。PVC基本面短期內(nèi)難改善，主力基差為負(fù)，V2505后市依然承壓，難以出現(xiàn)顯著反彈行情。

研究員：黃青青

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