價格：截至2025年1月3日收盤，PP2505合約報7432元/噸，較上周收盤+0.84%。供需基本面變化不大，原 油成本支撐偏強，PP2505區(qū)間震蕩、沖高回落。 

基本面：供應(yīng)端，本周寧夏寶豐、金能化學裝置短停，中韓石化、大榭石化等裝置重啟，產(chǎn)能利用率環(huán)比 +0.52%至78.55%，產(chǎn)量環(huán)比+1.70%至73.01萬噸。需求端，下游淡季制品開工以跌為主，PP下游平均開 工環(huán)比-0.05%至53.91%，其中塑編開工環(huán)比-0.40%至43.40%。截至1月2日，PP商業(yè)庫存較上周環(huán)比 +4.84%至62.65萬噸，當前庫存處于近三年同期低位。新產(chǎn)能投放疊加檢修裝置重啟，生產(chǎn)企業(yè)庫存、貿(mào)易 商庫存環(huán)比上升；企業(yè)出口成交受海外假期影響，港口庫存環(huán)比上漲。成本方面，截至1月2日，油制PP成 本環(huán)比上漲7904.23元/噸，煤制PP成本環(huán)比下降至7020.65元/噸。目前僅煤制裝置盈利可觀。 

展望： 1月上旬石化企業(yè)臨停裝置增加，部分抵消產(chǎn)能投放、裝置重啟帶來的供應(yīng)壓力，產(chǎn)量、產(chǎn)能利用率 預計小幅上升。塑編、BOPP等制品訂單天數(shù)回落，年底制品企業(yè)剛需采購、補庫意愿較低。國際油價預計 保持堅挺，油制成本支撐偏強。綜合考慮，預計后市PP2505價格承壓，下方關(guān)注7340附近支撐，上方關(guān)注 7510附近壓力。

研究員：黃青青

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