價(jià)格：截至2024年9月27日收盤，V2501合約報(bào)5557元/噸，較上周收盤+6.27%。周內(nèi)宏觀利好政策頻出，下 游房地產(chǎn)市場(chǎng)預(yù)期改善，期價(jià)低位反彈。 

基本面：供應(yīng)端，本周山西瑞恒、樂(lè)山永祥停車檢修，四川金路、臺(tái)塑寧波、海平面、聯(lián)成等裝置負(fù)荷提升， PVC產(chǎn)能利用率環(huán)比-0.68%至78.64%。其中電石法裝置產(chǎn)能利用率環(huán)比+0.14%至78.63%，乙烯法裝置產(chǎn)能 利用率環(huán)比-2.97%至78.69%。需求端，受房地產(chǎn)市場(chǎng)低迷影響，管材、型材等硬制品需求持續(xù)偏低，壓制 PVC下游開(kāi)工。庫(kù)存方面，截至9月26日，國(guó)內(nèi)PVC社會(huì)庫(kù)存（21家樣本）初步統(tǒng)計(jì)環(huán)比-2.60%在47.92萬(wàn)噸。 社會(huì)庫(kù)存持續(xù)去化，庫(kù)存壓力仍偏高。成本端，電石供應(yīng)緊張持續(xù)，電石法成本環(huán)比+3.03%至5621.13元/噸 附近；乙烯法成本受乙烯CFR東北亞價(jià)格下降疊加人民幣升值影響環(huán)比-0.91%至5772元/噸附近。本周電石法 虧損加深，乙烯法利潤(rùn)修復(fù)但仍處于虧損狀態(tài)。 

展望：下周暫無(wú)停車、重啟計(jì)劃，本周停車的山西瑞恒、樂(lè)山永祥影響天數(shù)擴(kuò)大，同時(shí)部分裝置負(fù)荷下降，預(yù) 計(jì)產(chǎn)能利用率環(huán)比小幅下降。當(dāng)前PVC利潤(rùn)偏低，關(guān)注后期裝置臨停對(duì)供應(yīng)端的影響。國(guó)內(nèi)需求方面，受國(guó)慶 期間節(jié)假日影響，下游制品企業(yè)開(kāi)工率預(yù)計(jì)下降。近期政策利好下游房地產(chǎn)市場(chǎng)，然政策效用釋放及下游利好 向上傳導(dǎo)需要時(shí)間，短期內(nèi)預(yù)計(jì)對(duì)PVC需求改善有限。海外需求方面，外貿(mào)出口表現(xiàn)平淡，成交氛圍偏弱，同 時(shí)印度加征進(jìn)口PVC臨時(shí)關(guān)稅的傳言對(duì)市場(chǎng)預(yù)期仍存負(fù)面影響。綜合考慮，PVC基本面未得到明顯改善，預(yù)計(jì) V2501在5340-5700區(qū)間波動(dòng)。

研究員：黃青青

期貨從業(yè)資格號(hào)F3004212

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助理研究員：徐天澤

期貨從業(yè)資格號(hào)F03133092

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