價格：截至2024年8月16日收盤，V2409合約報5344元/噸，較上周收盤-3.59%。本周供應(yīng)小幅上升，下游需 求仍未改善，總庫存壓力仍偏高，基本面偏弱，期價震蕩走跌。

基本面：供應(yīng)端，本周新中賈30萬噸、新疆中泰82萬噸等裝置停車檢修，陜西北元75萬噸、煙臺萬華40萬噸 等裝置重啟，PVC生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)能利用率環(huán)比+0.02%至74.75%，其中電石法環(huán)比-3.91%至73.96%，乙烯法環(huán) 比+11.23%至76.99%。需求端，現(xiàn)貨市場需求平淡，PVC下游開工率延續(xù)低位維穩(wěn)行情。庫存方面，截至8月 16日，國內(nèi)PVC社會庫存量環(huán)比-2.40%至56.92萬噸。供應(yīng)端小幅增量，然現(xiàn)貨市場成交平淡，庫存向下轉(zhuǎn)移 受阻；下游剛需消耗，社會庫存環(huán)比去化；總庫存壓力仍偏高。成本端，截至8月16日，電石價格受供應(yīng)收縮 影響上升，導(dǎo)致電石法成本環(huán)比+54.46元/噸至5272元/噸附近；乙烯法成本受東北亞乙烯價格走強(qiáng)影響環(huán)比 +30.34元/噸至6064元/噸附近。受成本上升、現(xiàn)貨價格疲軟影響，本周電石法、乙烯法利潤環(huán)比下降。

展望：下周陜西北元50萬噸裝置停車檢修，前期重啟的內(nèi)蒙君正32萬噸裝置重啟。當(dāng)前PVC利潤偏低，部分 企業(yè)可能降負(fù)減產(chǎn)，預(yù)計(jì)下周產(chǎn)能利用率維穩(wěn)或小幅下降。需求方面，從7月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)看，房地產(chǎn)開工面積、 銷售面積累計(jì)同比持續(xù)為負(fù)，國房景氣指數(shù)持續(xù)處于較低景氣區(qū)間，預(yù)計(jì)PVC硬質(zhì)品需求將持續(xù)受到拖累；消 費(fèi)品零售數(shù)據(jù)改善，軟制品需求在9月旺季有望得到提振，但短期內(nèi)對需求改善仍有限。海外市場方面，等待 印度BIS認(rèn)證結(jié)果對出口的影響。綜合考慮，短期PVC基本面仍難以得到改善，預(yù)計(jì)V2409后市在5200-5500 區(qū)間震蕩。

展望：下周中韓石化20萬噸裝置停車檢修，東華能源（茂名）40萬噸裝置檢修損失量擴(kuò)大，同時前期停車 的利和知信30萬噸、中韓石化30萬噸等裝置重啟，預(yù)計(jì)產(chǎn)量、產(chǎn)能利用率小幅波動、變化不大。終端需求 開始恢復(fù)，塑編訂單受基建項(xiàng)目推進(jìn)、農(nóng)業(yè)備肥影響上升，無紡布訂單受秋季衛(wèi)生用品需求提振，預(yù)計(jì)PP 需求緩慢提升。當(dāng)前庫存壓力偏高，預(yù)計(jì)8月中下旬至月底緩解。綜合考慮，預(yù)計(jì)PP2501合約在7400-7620 區(qū)間波動。 

研究員：黃青青

期貨從業(yè)資格號F3004212

期貨投資咨詢從業(yè)證書號Z0012250

助理研究員：徐天澤

期貨從業(yè)資格號F03133092

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