價(jià)格：截至2024年7月26日收盤，SH2409合約收于2386元/噸，較上周收盤-5.84%。山東32%液堿折百價(jià) 在2469元/噸。宏觀預(yù)期偏弱，期價(jià)超跌后小幅反彈。 

基本面：中國20萬噸及以上燒堿樣本企業(yè)產(chǎn)能平均利用率為79.9%，環(huán)比+0.1。本周金嶺新材料、東營赫邦、 內(nèi)蒙伊東東興裝置回歸，煙臺化學(xué)裝置停車檢修，總體開工率變化不大。全國20萬噸及以上液堿樣本企業(yè) 廠庫庫存39.16萬噸(濕噸)，環(huán)比+3.82%，同比+6.94%，庫存壓力不大。本周無下游主力采購價(jià)變動消息。 截至7月25日，下游粘膠短纖產(chǎn)能利用率較上周+4.53%至85.53%，江浙印染企業(yè)開機(jī)率維穩(wěn)在64.84%，非 鋁需求小幅上升。7月25日山東32%液堿折百價(jià)2469元/噸，期價(jià)貼水。 

展望：供應(yīng)端，下周無裝置停車計(jì)劃，近日恢復(fù)的山西信發(fā)、內(nèi)蒙宜化共68萬噸產(chǎn)能影響擴(kuò)大，預(yù)計(jì)產(chǎn)量、 開工率上升。需求端，氧化鋁停產(chǎn)部分已陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，部分新增產(chǎn)能進(jìn)入投產(chǎn)階段；非鋁需求方面，粘膠短纖 裝置檢修基本結(jié)束，預(yù)計(jì)開工上升；印染廠短期內(nèi)新單承接不樂觀，印染開工率預(yù)計(jì)偏弱。庫存壓力預(yù)計(jì)不 大。下方考驗(yàn)2350附近支撐，上方測試2450附近壓力，操作上建議波段交易。

研究員：黃青青

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助理研究員：徐天澤

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