價(jià)格：截至2024年7月26日收盤(pán)，V2409合約報(bào)5739元/噸，較上周收盤(pán)-1.65%。下游需求持續(xù)低迷，庫(kù)存去 化緩慢，基本面偏弱疊加宏觀預(yù)期偏弱，期價(jià)震蕩走跌。 

基本面：供應(yīng)端，本周青島海灣100萬(wàn)噸、唐山三友40萬(wàn)噸裝置回歸，PVC產(chǎn)能利用率環(huán)比+2.93%至73.33%， 同期低位。其中，電石法環(huán)比+1.38%至75.70%，乙烯法環(huán)比+7.37%至66.58%。需求端，現(xiàn)貨市場(chǎng)需求平淡， PVC下游開(kāi)工率延續(xù)低位維穩(wěn)行情。庫(kù)存方面，截至7月26日，國(guó)內(nèi)PVC社會(huì)庫(kù)存環(huán)比-0.81%至59.81萬(wàn)噸。 淡季現(xiàn)貨成交慘淡，下游剛需消耗庫(kù)存小幅去化，當(dāng)前庫(kù)存壓力仍偏高。成本端，截至7月26日，電石法成本8.88元/噸至5368.77元/噸；乙烯法成本-46.85元/噸至6103.27元/噸。乙烯價(jià)格穩(wěn)定，液氯、電石、乙烷價(jià)格下 降推動(dòng)成本下行。 

展望：下周中鹽內(nèi)蒙古40萬(wàn)噸裝置檢修，伊東東興30萬(wàn)噸、內(nèi)蒙宜化30萬(wàn)噸等裝置回歸?？紤]到部分裝置可 能因利潤(rùn)收縮降負(fù)運(yùn)行，預(yù)計(jì)產(chǎn)量、開(kāi)工率維穩(wěn)或小幅上升。下游淡季，預(yù)計(jì)下游開(kāi)工難有較大提升，市場(chǎng)需 求偏弱。預(yù)計(jì)庫(kù)存去化緩慢，庫(kù)存壓力仍偏高。綜合考慮，V2409后市預(yù)計(jì)在5650-5850區(qū)間偏弱震蕩。操作 上建議波段交易，高空為主。

研究員：黃青青

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助理研究員：徐天澤

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