行情回顧：本周菜油期貨維持震蕩，主力09合約收盤價(jià)8910元/噸，較上周+56元/噸。 

行情展望：目前加拿大油菜正處于播種發(fā)芽期，由于連續(xù)降雨，播種進(jìn)度較往年延遲，但是降水 補(bǔ)充了干旱地區(qū)的土壤水分，目前墑情較好，且未來兩周作物天氣繼續(xù)保持良好，提升產(chǎn)量前景， 給加籽市場(chǎng)帶來壓力。德國(guó)漢堡的行業(yè)刊物《油世界》稱，由于近期降雨顯著改善了加拿大油菜 籽產(chǎn)量前景，該機(jī)構(gòu)將2024/25年度加拿大油菜籽產(chǎn)量預(yù)期值調(diào)高到2030萬噸，比上年增長(zhǎng)200萬 噸。其它油籽方面，美豆播種進(jìn)展迅速，市場(chǎng)做多情緒降溫，油脂滯漲回調(diào)。馬來步入增產(chǎn)季， 供應(yīng)壓力明顯增加，庫存有增加的預(yù)期。不過，ITS發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，馬來5月棕櫚油產(chǎn)品出口量 較上月大幅增加22.1%，馬棕出口改善，給市場(chǎng)提供一定支撐。國(guó)內(nèi)方面，油廠開機(jī)率保持高位， 菜油產(chǎn)出壓力仍存，且隨著氣溫的升高，市場(chǎng)對(duì)油脂的需求轉(zhuǎn)弱，導(dǎo)致菜油走貨疲軟，不少貿(mào)易 商反饋?zhàn)卟粍?dòng)貨，油廠庫存持續(xù)處于高位，市場(chǎng)供應(yīng)充裕。菜油自身基本面相對(duì)偏弱。盤面來看， 受豆棕走強(qiáng)提振，菜油震蕩微漲，關(guān)注9000附近壓力。 

策略建議：?jiǎn)芜叾叹€參與或暫且觀望。

研究員：許方莉

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助理研究員：謝程珙

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