行情回顧：本周菜油期貨繼續(xù)收漲，主力05合約收盤價8364元/噸，較上周+124元/噸。

行情展望：加拿大農(nóng)業(yè)部(AAFC)發(fā)布的供需報告顯示，2024/25年度（8月至7月）加拿大油菜籽 期末庫存可能更為緊張。基于加拿大統(tǒng)計局的種植面積預(yù)期值，AAFC將2024/25年度加拿大油菜 籽產(chǎn)量調(diào)低到1810萬噸，低于2月份預(yù)測的1836.5萬噸，也低于2023/24年度的1,832.8萬噸。對加 籽市場價格有所支撐。其它油籽方面，市場對巴西大豆產(chǎn)量仍抱有下調(diào)的預(yù)期。不過，巴西收割 上市，階段性供應(yīng)壓力增加，且擠占美豆出口需求。馬棕庫存持續(xù)收緊繼續(xù)支撐棕櫚油市場。不 過，馬來西亞南部棕果廠商公會（SPPOMA）數(shù)據(jù)顯示，3月1-15日馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比增 加38.8%。產(chǎn)量的增加，限制其價格漲幅。國內(nèi)方面，3、4月菜籽進(jìn)口到港預(yù)估提升，供應(yīng)壓力 仍存，且節(jié)后油廠開機(jī)率明顯回升，菜油供應(yīng)壓力增加，而需求仍處于傳統(tǒng)淡季，菜油自身基本 面支撐偏弱。不過，由于棕櫚油進(jìn)口成本持續(xù)上升，疊加國內(nèi)庫存連續(xù)下滑，棕櫚油期價表現(xiàn)強(qiáng) 勁。且三大油脂總體庫存持續(xù)下滑，支撐現(xiàn)貨市場價格。近期菜油期價反彈基本受棕櫚油偏強(qiáng)提 振。盤面來看，菜油期價繼續(xù)收漲，上方壓力逐步增強(qiáng)，且持倉量有所下降，謹(jǐn)防技術(shù)性回調(diào)。

策略建議：短線參與或暫且觀望。

研究員：許方莉

期貨從業(yè)資格號F3073708

期貨投資咨詢從業(yè)證書號Z0017638

助理研究員：謝程珙

期貨從業(yè)資格號F03117498

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