行情回顧：本周菜油期貨繼續(xù)回漲，主力05合約收盤價(jià)8078元/噸，較上周+190元/噸。

行情展望：美國農(nóng)業(yè)部在上周五發(fā)布的供需報(bào)告中將2023/24年度加拿大油菜籽產(chǎn)量預(yù)估維持在 1880萬噸，并且將期末庫存上調(diào)至168萬噸，菜籽價(jià)格繼續(xù)承壓。其它油籽方面，USDA月度供需 報(bào)告中上調(diào)美國大豆產(chǎn)量，且巴西大豆產(chǎn)量下調(diào)幅度相對(duì)較小，仍超出市場(chǎng)預(yù)期，美豆承壓下跌。 不過，印度繼續(xù)延長(zhǎng)較低食用油進(jìn)口關(guān)稅，且馬棕產(chǎn)量大幅下降，棕櫚油庫存有望繼續(xù)收緊，支 撐其市場(chǎng)價(jià)格。國內(nèi)方面，油脂整體供應(yīng)保持寬松，國內(nèi)三大食用油庫存總量維持高位運(yùn)行，供 應(yīng)壓力仍限制油脂市場(chǎng)價(jià)格。同時(shí)，在進(jìn)口菜籽和菜籽油到港量大幅增加的背景下，短期供應(yīng)壓 力仍牽制菜油市場(chǎng)。不過，據(jù)監(jiān)測(cè)顯示，2、3月大豆進(jìn)口到港量有望來到近年來最低，對(duì)油脂有 所利好。另外節(jié)前油脂仍有備貨預(yù)期，提振油廠挺價(jià)動(dòng)力。盤面來看，在棕櫚走強(qiáng)提振下，本周 菜油繼續(xù)回彈。

策略建議：短期維持反彈思路，中長(zhǎng)期仍以逢高拋空為主。

研究員：許方莉

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助理研究員：謝程珙

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