行情回顧：本周鄭棉價(jià)上漲為主，周度漲幅約2.61% 

行情展望：美國(guó)農(nóng)業(yè)部發(fā)布1月全球棉花供需報(bào)告。2023/24年度全球棉花產(chǎn)量預(yù) 測(cè)值較上個(gè)月上調(diào)5.7萬(wàn)噸至2464.2萬(wàn)噸，其中中國(guó)調(diào)增產(chǎn)量10.9萬(wàn)噸，至278.2 萬(wàn)噸。全球消費(fèi)調(diào)減28.3萬(wàn)噸至2447.9萬(wàn)噸，全球期末庫(kù)存1837.2萬(wàn)噸，環(huán)比增 加43.2萬(wàn)噸，2023/24年度全球棉花產(chǎn)量、期末庫(kù)存上調(diào)，消費(fèi)下調(diào)持續(xù)，報(bào)告相 對(duì)利空棉市。不過(guò)盤面上對(duì)美棉價(jià)格影響沒(méi)有體現(xiàn)，關(guān)注市場(chǎng)情緒影響。國(guó)內(nèi)市 場(chǎng)：目前新棉加工進(jìn)入尾聲，個(gè)別軋花廠零星加工，軋花廠多持觀望態(tài)度。截至 12月全國(guó)棉花商業(yè)庫(kù)存總量為553萬(wàn)噸，環(huán)比增加99.93萬(wàn)噸，同比增加81.62萬(wàn) 噸。12月棉花商業(yè)庫(kù)存環(huán)比增加近100萬(wàn)噸，庫(kù)存高于去年同期水平，供應(yīng)端壓 力將逐漸顯現(xiàn)。棉花現(xiàn)貨價(jià)格堅(jiān)挺，套保意愿有所增加。下游棉紗市場(chǎng)交投一般， 紡企走貨尚可，但補(bǔ)庫(kù)動(dòng)能有所放緩可能，仍繼續(xù)跟蹤訂單情況。不過(guò)12月紡織 服裝出口回暖明顯，棉紡織廠信心有所恢復(fù)，國(guó)內(nèi)紡企加速去庫(kù)為主，且采購(gòu)棉 花為春節(jié)后生產(chǎn)做準(zhǔn)備。近期美棉及市場(chǎng)情緒推動(dòng)鄭棉期價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行，關(guān)注主流 情緒變化。 

策略建議，操作上，鄭棉2405合約短多介入為主。

研究員：許方莉

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助理研究員：謝程珙

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