行情回顧：本周鄭糖2405合約期價下跌，周度跌幅2.09%。 

行情展望：據(jù)巴西蔗糖工業(yè)協(xié)會Unica稱，巴西中南部地區(qū)糖廠11月下半月壓 榨甘蔗2390噸，同比增加46%，產(chǎn)糖140萬噸，同比增加35%。11月下半月巴西 糖產(chǎn)量同比增速高于市場預(yù)期，由于產(chǎn)區(qū)天氣干燥的檔口持續(xù)擴(kuò)大甘蔗壓榨量。 且目前未收榨糖廠218家，去年同期為141家，預(yù)計(jì)12月上半月將有98家糖廠收 榨。產(chǎn)區(qū)有利天氣使得巴西糖收割增加，糖產(chǎn)量繼續(xù)上調(diào)。國內(nèi)市場，11月國 內(nèi)食糖產(chǎn)銷數(shù)據(jù)尚可，由于南方糖廠開榨時間延遲，新糖供應(yīng)增加有限。當(dāng)前 國內(nèi)南方糖廠全面開榨，貿(mào)易商庫存維持低位，但市場補(bǔ)貨意愿不高，且終端 市場尋求低價成交，現(xiàn)貨價格穩(wěn)中偏弱運(yùn)行。后市來看，終端消費(fèi)存春節(jié)消費(fèi) 補(bǔ)貨需求，或在一定程度上支撐糖價。 

交易策略：操作上，鄭糖2405合約短期暫且觀望。

研究員：柳瑜萍

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助理研究員：謝程珙

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