國(guó)際方面，美國(guó)總統(tǒng)特朗普：將要求美聯(lián)儲(chǔ)立即降息，呼吁全世界效仿，考慮與鮑威爾就利率問(wèn)題進(jìn)行溝通。國(guó)內(nèi) 方面，2024年12月我國(guó)社會(huì)消費(fèi)品零售總額4.5萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)3.7%，增速環(huán)比回升0.7個(gè)百分點(diǎn)。全年社會(huì)消費(fèi)品零售總 額48.8萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)3.5%?；久嫔?，原料端國(guó)內(nèi)礦復(fù)產(chǎn)情況仍無(wú)更進(jìn)一步的消息，海外土礦因幾內(nèi)亞雨季影響消退發(fā)運(yùn) 或逐步提升，總的來(lái)看土礦供應(yīng)仍略顯偏緊。氧化鋁供應(yīng)方面，假期前后因生產(chǎn)時(shí)長(zhǎng)以及行業(yè)淡季影響運(yùn)行產(chǎn)能；進(jìn)口方面， 因內(nèi)外價(jià)差仍存，進(jìn)口窗口難以完全打開(kāi)，進(jìn)口積極性不高，總體來(lái)看國(guó)內(nèi)供應(yīng)量級(jí)或略有收窄；氧化鋁需求方面，國(guó)內(nèi)電解 鋁廠產(chǎn)能總體持穩(wěn)運(yùn)行。整體來(lái)看氧化鋁基本面或處于供給小幅收斂，需求持穩(wěn)的階段。電解鋁供應(yīng)端，由于運(yùn)行產(chǎn)能相對(duì)持 穩(wěn)，加之原料氧化鋁價(jià)格回落，令冶煉利潤(rùn)有所增加，整體供應(yīng)量級(jí)持穩(wěn)并且后續(xù)生產(chǎn)積極性或隨著需求的恢復(fù)而預(yù)期向好。 電解鋁需求端，由于春節(jié)前后正值下游淡季，需求再此期間或有一定程度的回落，后續(xù)隨著假期結(jié)束，下游加工企業(yè)陸續(xù)復(fù)工 復(fù)產(chǎn)需求逐步修復(fù)，預(yù)期回暖。終端消費(fèi)方面，國(guó)內(nèi)宏觀政策積極向好，“兩新”補(bǔ)貼延續(xù)，城市化基建投資加快，鋁類(lèi)消費(fèi) 端預(yù)期積極，對(duì)下游需求的拉動(dòng)有支撐作用。總的來(lái)看，電解鋁基本面或處于供給相對(duì)穩(wěn)定，需求偏弱，但預(yù)期向好的局面。

研究員：王福輝

期貨從業(yè)資格號(hào)F03123381

期貨投資咨詢(xún)從業(yè)證書(shū)號(hào)Z0019878

助理研究員：

王凱慧期貨從業(yè)資格號(hào)F03100511

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