行情回顧：本周滬鋁主力期價(jià)震蕩走勢，漲跌幅+1.54%，報(bào)收20145元/噸。氧化鋁主力期價(jià)震蕩走弱，漲跌幅-7.63%，報(bào)收 4066元/噸。 

行情展望：國際方面，美聯(lián)儲-哈克：處于降息之路上，但應(yīng)該暫停一下觀察情況；柯林斯：當(dāng)前展望要求對降息采取漸進(jìn)、 耐心的方式；施密德：利率可能已接近中性水平；鮑曼：應(yīng)對利率調(diào)整采取謹(jǐn)慎態(tài)度，支持將12月份的降息視為政策重新調(diào)整 的“最后一步”。國內(nèi)方面，國家統(tǒng)計(jì)局：12月份CPI同比上漲0.1%，2024年全年我國CPI同比上漲0.2%?；久嫔?，氧化鋁 供給端，當(dāng)前運(yùn)行產(chǎn)能仍維持小幅增長的態(tài)勢，國內(nèi)氧化鋁供給量略顯偏多，需求端，電解鋁整體開工情況持穩(wěn)運(yùn)行，隨著現(xiàn) 貨市場低價(jià)成交的情形出現(xiàn)，吃貨商出貨積極性有所提升，市場成交情況轉(zhuǎn)好。整體來看，氧化鋁基本面短期或處于供給偏多、 需求持穩(wěn)的局面。電解鋁供給方面，國內(nèi)電解鋁在產(chǎn)產(chǎn)能運(yùn)行持穩(wěn)，由于氧化鋁方面有降價(jià)的預(yù)期，令其冶煉成本有所下調(diào)， 國內(nèi)整體供應(yīng)量保持穩(wěn)定。需求方面，春節(jié)假期臨近，消費(fèi)淡季的影響逐漸顯現(xiàn)，下游鋁材加工行業(yè)的開工率逐步下滑。整體 來看，滬鋁短期或處于供給充足、需求轉(zhuǎn)弱的局面。 

策略建議：操作上建議，滬鋁主力合約輕倉逢高拋空交易、氧化鋁主力合約輕倉震蕩偏弱交易，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險(xiǎn)控制。

研究員：王福輝

期貨從業(yè)資格號F03123381

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助理研究員：

王凱慧期貨從業(yè)資格號F03100511

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