行情回顧：本周滬鉛主力期價(jià)震蕩偏弱為主。宏觀面，美聯(lián)儲(chǔ)公布最新利率決議，如期 降息25個(gè)基點(diǎn)，聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間降至4.25%-4.5%。在政策聲明中，美聯(lián)儲(chǔ)放 “鷹” 猛砍降息預(yù)期，美元指數(shù)走高，鉛短期受宏觀影響，加上重要煉廠解除重污染天氣預(yù)警， 再生鉛煉廠復(fù)產(chǎn)預(yù)期較強(qiáng)，使得鉛價(jià)承壓。 

行情展望：基本面，近期再生鉛煉廠盈利空間擴(kuò)大，其他未受環(huán)保管控的煉廠復(fù)產(chǎn)意愿 較強(qiáng)，不過(guò)近期部分地區(qū)不時(shí)受到霧霾影響而限產(chǎn)，鉛錠地域性供應(yīng)收緊，加上近期廢 電瓶?jī)r(jià)格漲勢(shì)堅(jiān)挺，回收淡季及節(jié)前備貨下廢電瓶?jī)r(jià)格易漲難跌，捂貨惜售情緒異常濃 厚，再生鉛煉廠的原料到貨情況不暢。若原料到貨情況一直緊張，則煉廠原料庫(kù)存將下 滑至平均水平以下或限制再生鉛產(chǎn)量增幅?，F(xiàn)貨方面，據(jù)SMM顯示：本周因現(xiàn)貨市場(chǎng)流通 貨源不多，持貨商挺價(jià)出貨，尤其是煉廠廠庫(kù)有限，報(bào)價(jià)更為堅(jiān)挺，再生鉛市場(chǎng)則因主 要產(chǎn)區(qū)霧霾限產(chǎn)，市場(chǎng)報(bào)價(jià)較少，下游企業(yè)陸續(xù)以剛需采購(gòu)，部分地區(qū)成交向好。 

操作上建議：滬鉛主力合約短期震蕩為主，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險(xiǎn)控制。

研究員：王福輝

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助理研究員：

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