1. 宏觀偏弱，遠端，周度月度方向，市場交易賣出美聯(lián)儲降息的預(yù)期，其次，中國1-7月全國房地產(chǎn)開發(fā)投資同比下降10.2%，地 產(chǎn)數(shù)據(jù)還未見改善；近端，本周三M1和M2數(shù)據(jù)低于預(yù)期，M1增速環(huán)比下降1.6pct至-6.6%，M2增速環(huán)比上升0.1pct至6.3%， 有效信貸需求不足，加速商品悲觀的市場情緒，但是央行本周五也提到，將逐步淡化對數(shù)量目標的關(guān)注，更加注重發(fā)揮利率等 價格型調(diào)控工具的作用；從技術(shù)看，文華商品指數(shù)周線6連跌，往下的支撐為去年6月的低點，因此，多頭從宏觀的角度都需要 偏謹慎。 

2. 供需雙弱，基本面交易的矛盾在鋼廠減產(chǎn)下，鐵水有減量預(yù)期，疊加鋼廠大面積虧損的情況下，原料負反饋。從利潤的角度看， 鐵礦最有下跌的空間，焦炭4輪提降帶動鐵礦下行，同時我們關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈的最上端，焦煤何時止跌。 

3. 利潤方面，鋼廠盈利率6.49%，環(huán)比降低8.66%，年同比降58.45%。寶武總經(jīng)理、黨委副書記侯安貴指出，當前鋼鐵行業(yè)形勢 較2008年、2015年更加嚴峻，各級財務(wù)部門要更加關(guān)注企業(yè)資金鏈安全，要做較長一段時間資金平衡計劃。 

4. 技術(shù)方面，日線在10日，20日均線下方，承壓下行，鋼廠在控產(chǎn)下主動去庫存，這能帶來現(xiàn)金流較好的改善，鐵礦價格大概率 還要重新下一個臺階。 

5. 策略建議：大宗市場情緒偏空，供需雙弱，操作上，2501合約關(guān)注650-700區(qū)間，日內(nèi)止損9元/噸。

研究員：蔡躍輝

期貨從業(yè)資格號F0251444

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助理研究員：

李秋榮 期貨從業(yè)資格號F03101823

徐玉花 期貨從業(yè)資格號 F03132080

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