1. 宏觀偏弱，遠(yuǎn)端，周度月度方向，市場(chǎng)交易賣(mài)出美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期，其次，中國(guó)1-7月全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資同比下降10.2%，地 產(chǎn)數(shù)據(jù)還未見(jiàn)改善；近端，本周三M1和M2數(shù)據(jù)低于預(yù)期，M1增速環(huán)比下降1.6pct至-6.6%，M2增速環(huán)比上升0.1pct至6.3%， 有效信貸需求不足，加速商品悲觀的市場(chǎng)情緒，但是央行本周五也提到，將逐步淡化對(duì)數(shù)量目標(biāo)的關(guān)注，更加注重發(fā)揮利率等 價(jià)格型調(diào)控工具的作用；從技術(shù)看，文華商品指數(shù)周線(xiàn)6連跌，往下的支撐為去年6月的低點(diǎn)，因此，多頭從宏觀的角度都需要 偏謹(jǐn)慎。 

2. 供強(qiáng)需弱，基本面當(dāng)前的交易矛盾仍然是淡季需求不佳，新舊標(biāo)切換導(dǎo)致的成材價(jià)格恐慌下跌，及原料負(fù)反饋。未來(lái)的矛盾在， 伏末，己發(fā)行地方新增專(zhuān)項(xiàng)債占專(zhuān)項(xiàng)債限額50.51%，往年進(jìn)度在70%左右，資金到位率影響需求的釋放；如果需求維持弱勢(shì)， 那么在9月25或者舊標(biāo)去庫(kù)前，現(xiàn)貨的價(jià)格都將維持弱勢(shì)。另外，網(wǎng)傳《唐山市2024年粗鋼產(chǎn)量調(diào)控方案》要求基于2023年目 標(biāo)壓減，存在減產(chǎn)壓力，若傳聞屬實(shí)，成本支撐還將下移，并帶動(dòng)成材繼續(xù)下行。 

3. 技術(shù)方面，日線(xiàn)在10日，20日均線(xiàn)下方，承壓下行，支撐看原料走勢(shì)。 

4. 策略建議：宏觀擾動(dòng)，供強(qiáng)需弱，操作上，螺紋震蕩偏空對(duì)待。

研究員：蔡躍輝

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助理研究員：

李秋榮 期貨從業(yè)資格號(hào)F03101823

徐玉花 期貨從業(yè)資格號(hào) F03132080

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