行情回顧：本周滬鉛主力期價(jià)高位回調(diào)后有所回升，最低為17040元/噸，最高為18205元 /噸，振幅為6.41% 。宏觀面，美國(guó)上周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)下降1.7萬(wàn)至23.3萬(wàn)人，創(chuàng)一年 來(lái)最大降幅，然而當(dāng)周續(xù)請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)上升至187.5萬(wàn)人創(chuàng)2021年11月以來(lái)新高，或側(cè) 面反映勞動(dòng)力市場(chǎng)需求有所回落導(dǎo)致整體勞動(dòng)力接納能力下降，后繼失業(yè)率或多處于當(dāng) 前水平震蕩。近期再生鉛與原生鉛均有復(fù)產(chǎn)，加上近期進(jìn)口窗口的打開，原料緊缺的擔(dān) 憂得到較大緩解，鉛價(jià)高位回落，隨后利空情緒消化后，期價(jià)有所反彈。 

行情展望：當(dāng)前交易員開始押注9月降息50基點(diǎn)的可能性，并預(yù)測(cè)今年的降息幅度將超過(guò) 110基點(diǎn)。基本面，鉛進(jìn)口窗口維持開啟狀態(tài)；隨著安徽地區(qū)重要煉廠復(fù)產(chǎn)，市場(chǎng)流通貨 源明顯增加，再生精鉛貼水迅速擴(kuò)大，加上近期鉛價(jià)走勢(shì)內(nèi)強(qiáng)外弱，鉛錠進(jìn)口同樣增加， 總的來(lái)說(shuō)，國(guó)內(nèi)鉛市場(chǎng)整體流通貨源增量較大?，F(xiàn)貨方面，據(jù)SMM：本周下游積極議價(jià)， 鉛價(jià)止跌企穩(wěn)后，市場(chǎng)成交情況稍有好轉(zhuǎn)。 

操作上建議：近期波動(dòng)加大，滬鉛主力合約短期觀望為主。

研究員：王福輝

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助理研究員：

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