行情回顧：本周滬鉛主力期價高位震蕩運行，最低為19390元/噸，最高為19820元/噸， 振幅為2.21%。宏觀面，美聯(lián)儲會議紀(jì)要基調(diào)有所轉(zhuǎn)鴿；美國6月ADP就業(yè)人數(shù)減少或進一 步增強市場對美國勞動力市場走弱的預(yù)期，提振了美聯(lián)儲降息預(yù)期，美元指數(shù)或相對承 壓，提振有色，加上廢料等原料供應(yīng)矛盾仍在，再生鉛最大產(chǎn)區(qū)安徽地區(qū)冶煉廠減停產(chǎn) 較多，加上環(huán)保檢查，鉛錠供應(yīng)存局限性，不過鉛價高位，下游成交不暢，鉛價高位震 蕩為主。 

行情展望：基本面，鉛礦端緊張局面延續(xù)，加工費維持低位；冶煉端企業(yè)生產(chǎn)積極性向 好，但受制于鉛精礦供應(yīng)的局限性，僅部分檢修產(chǎn)能恢復(fù)；廢電瓶供應(yīng)依舊緊張，再生 鉛煉廠收貨困難程度升級，減停產(chǎn)現(xiàn)象普遍，再生鉛貨源收緊報價堅挺，因此供應(yīng)端整 體仍受限。下游電池消費逐步轉(zhuǎn)入傳統(tǒng)旺季，不過鉛價高位，目前企業(yè)以剛需采購為主。 現(xiàn)貨方面，據(jù)SMM：本周鉛價高位震蕩，下游剛需慎采，僅下跌時成交略有好轉(zhuǎn)。 

操作上建議：操作上建議，滬鉛PB2408合約震蕩交易為主，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險控制。

研究員：王福輝

期貨從業(yè)資格號F03123381

期貨投資咨詢從業(yè)證書號Z0019878

助理研究員： 王凱慧

期貨從業(yè)資格號F03100511

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