行情回顧：本周滬錫期價先抑后揚寬幅震蕩，最低為261620元/噸，最高為275580元/ 噸，振幅為5.14%。宏觀面，周中美聯(lián)儲官員鮑曼的鷹派言論提振了美元，此外，美 國房價和消費者信心報告強于預期；美國第一季度實際GDP年化季率終值升1.4%，高 于預期的1.3%，但較初值有所下修，或暗示經(jīng)濟正逐漸放緩。除此之外，消費者支出 年化季率終值升1.5%，優(yōu)于預期的2%，側(cè)面反映整體消費能力有所走弱。然而核心 PCE物價指數(shù)年化終值環(huán)比升3.7%，高于預期的3.6%，再次印證通脹壓力尚存。宏觀 略有施壓，不過礦端的不確定性仍擾動著市場交易者，加上冶煉廠進入集中檢修期， 及部分冶煉廠因原料緊缺問題有減產(chǎn)預期，提振錫價，錫價先抑后揚。

行情展望：供給端，礦端偏緊憂慮仍在；上周云南及江西地區(qū)開工上升，云南一家此 前停產(chǎn)檢修的冶煉企業(yè)順利復產(chǎn)，及江西地區(qū)部分企業(yè)有增產(chǎn)，不過云南少數(shù)企業(yè)因 為原料供應限制有小幅減產(chǎn)，加上6月底或7月份進行停產(chǎn)檢修的部分，將影響錫錠的 整體產(chǎn)量。國內(nèi)進口窗口仍關閉，進口錫錠暫時未能補充國內(nèi)市場；需求端，消費旺 季結束，需求有待觀察?，F(xiàn)貨方面，據(jù)SMM：本周錫價下跌時，下游企業(yè)采買意愿較 強，后錫價回升時采買情緒有所減弱，總的來說，本周現(xiàn)貨市場成交較為活躍。

策略建議：操作上建議，SN2408合約短期逢低試多交易為主，注意操作節(jié)奏及風險控制。

研究員：王福輝

期貨從業(yè)資格號F03123381

期貨投資咨詢從業(yè)證書號Z0019878

助理研究員： 王凱慧

期貨從業(yè)資格號F03100511

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