行情回顧：本周滬鋅期價(jià)震蕩偏強(qiáng)，最低為23255/噸，最高為24025元/噸，振幅為 3.25%。宏觀面，美國4月CPI同比增長3.4%，符合市場(chǎng)預(yù)期，前值為3.5%；4月核心 CPI同比降至3.6%，為2021年4月以來最低；整體通脹水平疊加非農(nóng)數(shù)據(jù)走弱或暗示美 國經(jīng)濟(jì)逐步放緩，年內(nèi)市場(chǎng)或持續(xù)下修利率預(yù)期，利空美元指數(shù)，支撐有色板塊；國 內(nèi)方面，杭州等多地樓市政策加碼，央行取消全國層面首套住房和二套住房商業(yè)性個(gè) 人住房貸款利率政策下限，海內(nèi)外宏觀氛圍較好?；久嫔?，供應(yīng)收緊預(yù)期，鋅價(jià)高 位震蕩。 

行情展望：基本面上，海外礦端供應(yīng)擾動(dòng)不斷，礦端緊缺情況暫時(shí)并未得到緩解，加 工費(fèi)或仍有下行空間，支撐鋅價(jià)持續(xù)走強(qiáng)。下游消費(fèi)上看，今年消費(fèi)旺季同比往年， 消費(fèi)表現(xiàn)平淡，前期黑色價(jià)格的持續(xù)低迷及鋅價(jià)高位導(dǎo)致鍍鋅企業(yè)信心不足，不過上 周鍍鋅管因黑色價(jià)格上漲，利潤增加，帶動(dòng)訂單量增加，成品庫存有所下降，開工增 加?，F(xiàn)貨方面，本周鋅價(jià)繼續(xù)高位，下游畏高情緒再起，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交幾無改善，交 投氛圍清淡 。 

策略建議：操作建議，滬鋅zn2407合約短期逢低試多交易為主，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險(xiǎn) 控制。

研究員：王福輝

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助理研究員： 王凱慧

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