行情回顧：本周滬錫期價(jià)上行，最低為250280元/噸，最高為272820元/噸，振幅為8.83%。宏觀面，美聯(lián)儲主席鮑威爾于公開演講中表示，最近的通脹數(shù)據(jù)表明央行可能需要更長的時(shí)間才能獲得降息所需的信心，整體發(fā)言基調(diào)偏鷹，市場或提高整體利率預(yù)期，美元指數(shù)或得到一定提振，宏觀略有承壓，不過緬甸佤邦錫礦復(fù)產(chǎn)時(shí)間仍未有明確消息，此前佤邦政策再次使市場對曼相礦區(qū)遲遲不復(fù)產(chǎn)出現(xiàn)擔(dān)憂，二季度錫礦端偏緊預(yù)期可能會加劇，加工費(fèi)或維持低位運(yùn)行，加上仍處消費(fèi)旺季，錫價(jià)持續(xù)走強(qiáng)。

行情展望：宏觀上，公布的美聯(lián)儲褐皮書表示，自2月下旬以來，美國經(jīng)濟(jì)“略有擴(kuò)張”，企業(yè)報(bào)告稱，轉(zhuǎn)嫁更高成本的難度更大，側(cè)面反映當(dāng)前消費(fèi)需求或逐步走弱。非美國家方面，歐元區(qū)通脹數(shù)據(jù)停止放緩并與預(yù)期持平，然而英國通脹水平意外回升，使市場重拾通脹擔(dān)憂。往后看，盡管短期內(nèi)非美國家通脹水平小幅上升，但非美央行受制于經(jīng)濟(jì)走弱或仍早于美聯(lián)儲降息，整體利差預(yù)期或仍給予美元指數(shù)一定支撐，宏觀仍有壓力?；久嫔?，供給端，礦端偏緊憂慮更甚，支撐錫價(jià)易漲難跌；云南和江西地區(qū)精煉錫冶煉企業(yè)開工率小幅回落，多數(shù)冶煉企業(yè)保持平穩(wěn)生產(chǎn)，不過部分地區(qū)有環(huán)保檢查預(yù)期；需求端，上周下游開工率有所增長，不過前期部分訂單有所前置，預(yù)計(jì)下游企業(yè)短期訂單難有較大幅度增長，國內(nèi)庫存持續(xù)累庫?，F(xiàn)貨方面，據(jù)SMM顯示：本周滬錫價(jià)格震蕩上行，下游企業(yè)紛紛觀望走勢，少數(shù)下游企業(yè)剛需采購少量錫錠，總體來說現(xiàn)貨市場較為冷清。

策略建議：操作上建議，SN2406合約短期逢低做多的倉位可以設(shè)好止盈，謹(jǐn)慎持有，注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

研究員：蔡躍輝

期貨從業(yè)資格號F0251444

期貨投資咨詢從業(yè)證書號Z0013101

助理研究員：

李秋榮 期貨從業(yè)資格號F03101823

王凱慧 期貨從業(yè)資格號F03100511

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