行情回顧：本周滬鉛主力期價上行，最低為16120元/噸，最高為16895元/噸，振幅為 4.77%。宏觀面，歐元區(qū)3月消費者信心指數(shù)終值-14.9符合預(yù)期，并較前值-15.5小幅提 升；3月工業(yè)景氣指數(shù)-8.8，略高于預(yù)期-9.0及前值-9.5；經(jīng)濟景氣指數(shù)96.3，預(yù)期96.3， 前值95.4，整體歐元區(qū)經(jīng)濟景氣度有所恢復(fù)，但多數(shù)指標仍處于負數(shù)區(qū)間，未來歐洲央 行為確保經(jīng)濟不落入衰退或釋放一定鴿派信號。往后看，當前美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示整體經(jīng) 濟仍舊強于市場預(yù)期，同時歐洲非美國家年內(nèi)降息空間或超市場預(yù)期，未來美國與非美 國家利差或持續(xù)給予美元一定支撐?；久嫔?，在海外鉛礦山減停產(chǎn)的消息影響下，鉛 精礦仍持續(xù)供不應(yīng)求的預(yù)期提升，加工費下跌；礦端供應(yīng)不足，加上臨近下游鉛蓄電池 消費淡季，原生鉛冶煉廠多選擇此時段進行檢修，綜合因素提前了原生鉛產(chǎn)能大省河南 地區(qū)的常規(guī)檢修周期，鉛價受到提振連續(xù)大漲。 

行情展望：基本面，再生鉛上周開工率環(huán)比繼續(xù)增加，隨著近期滬鉛價格接連回升，再 生鉛虧損有所修復(fù)，加上前期再生鉛廠開工低，廢電瓶貨源供應(yīng)逐漸寬松，部分地區(qū)再 生鉛煉廠的廢電瓶市場貨源供應(yīng)尚可，原料到貨情況好轉(zhuǎn)，產(chǎn)量陸續(xù)恢復(fù)；需求端，臨 近淡季，訂單有轉(zhuǎn)弱跡象，鉛蓄電池企業(yè)成品庫存較高，或有部分企業(yè)有減產(chǎn)計劃?，F(xiàn) 貨方面，據(jù)SMM顯示，滬鉛上漲，持貨商挺價出貨，報價升水拉高，少數(shù)倉單貨可成交， 另煉廠廠提貨源報價地域性差異拉大，再生鉛則是貼水進一步擴大，下游企業(yè)普遍持觀 望態(tài)度，現(xiàn)貨市場成交清區(qū)?？偟膩碚f，鉛供應(yīng)擾動推動鉛價上漲，情緒較好，短期仍 以偏多思路為主，但不宜追多 。 

操作上建議：操作上建議，滬鉛PB2405合約短期偏多思路為主，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險控制。

研究員：蔡躍輝

期貨從業(yè)資格號F0251444

期貨投資咨詢從業(yè)證書號Z0013101

助理研究員：

李秋榮 期貨從業(yè)資格號F03101823

王凱慧 期貨從業(yè)資格號F03100511

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