行情回顧：本周滬錫期價(jià)震蕩，最低為223360元/噸，最高為233690元/噸，振幅為 4.56%。宏觀面，美聯(lián)儲(chǔ)將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間維持在5.25%至5.5%不變，符合市場 預(yù)期。在政策聲明中，決策者仍預(yù)計(jì)今年美國將降息三次，累計(jì)將利率下調(diào)75個(gè)基點(diǎn)。 目前，市場認(rèn)為6月份降息的可能性為73%，高于美聯(lián)儲(chǔ)利率決議公布前的可能性65%。 基本面上，印尼礦業(yè)部周二表示，今年迄今為止，該國政府已經(jīng)發(fā)放錫礦生產(chǎn)配額 44,481.63噸，該國正在加速生產(chǎn)配額審批，供應(yīng)憂慮緩解，導(dǎo)致錫價(jià)回調(diào)，不過美 聯(lián)儲(chǔ)釋放鴿派發(fā)言，提振有色板塊，再度拉升錫期價(jià)，錫價(jià)總體震蕩。 

行情展望：基本面上，供給端，上周國內(nèi)冶煉廠開工率回升，主要是各地區(qū)冶煉企業(yè) 陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)，加上個(gè)別冶煉廠的增產(chǎn)計(jì)劃，近期冶煉廠開工率仍是上行趨勢(shì)，不過 原料供應(yīng)緊張仍有部分煉廠受到制約，加上月底受環(huán)保檢查影響，開工率或會(huì)有小幅 下跌；需求端，上周下游開工率有所增長，不過前期部分訂單有所前置，預(yù)計(jì)下游企 業(yè)短期訂單難有較大幅度增長，庫存延續(xù)累庫，不過消費(fèi)旺季到來，需求有向好預(yù)期。 現(xiàn)貨方面，據(jù)SMM顯示：本周錫價(jià)高位震蕩，下游及終端企業(yè)采買熱情受到抑制，多 持觀望態(tài)度，總體來說現(xiàn)貨市場成交較為平淡。總的來說，短期多空交織，暫且觀望為宜。 

策略建議：操作上建議，SN2405合約短期觀望為主。

研究員：蔡躍輝

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助理研究員：

李秋榮 期貨從業(yè)資格號(hào)F03101823

王凱慧 期貨從業(yè)資格號(hào)F03100511

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