行情回顧：本周滬鉛主力期價先抑后揚，最低為16135元/噸，最高為16410元/噸，振幅 為1.68%。宏觀面，12月份零售額增長0.6%，為三個月來最強勁的增速且強于預期，打擊 市場對美聯(lián)儲近期開始降息的預期，美聯(lián)儲公布的“褐皮書”顯示，經(jīng)濟活動幾乎沒有 明顯變化，市場預計3月美聯(lián)儲降息的可能性已低于50%?；久嫔希U精礦供應偏緊情 況不變；部分原生鉛企業(yè)復產(chǎn)，加上安徽地區(qū)霧霾預警解除，該地再生鉛企業(yè)陸續(xù)恢復 生產(chǎn)，鉛錠供應階段性恢復，加上周初交割鉛綻移庫交倉使得社會庫存累增，鉛價走 弱，后交割完畢后，下游企業(yè)正值春節(jié)備庫，庫存轉降，鉛價上行。 

行情展望：本周小部分煉廠進入春節(jié)放假狀態(tài)，從下周起，再生鉛企業(yè)生產(chǎn)恢復與春節(jié) 放假并行，不過下游鉛蓄電池企業(yè)同樣進入春節(jié)放假狀態(tài)，電池生產(chǎn)或有減量，前期鉛 錠供應缺口逐步修復，鉛錠社會庫存降勢或放緩，但鉛社會庫存為5個月的低位，短期下 降空間有限，供需雙弱下或仍以震蕩為主。 

操作上建議：操作上建議，滬鉛PB2403合約短期區(qū)間16000-16600震蕩思路為主，止損參 考100元/噸，注意操作節(jié)奏及風險控制。

研究員：蔡躍輝

期貨從業(yè)資格號F0251444

期貨投資咨詢從業(yè)證書號Z0013101

助理研究員：

李秋榮 期貨從業(yè)資格號F03101823

王凱慧 期貨從業(yè)資格號F03100511

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