行情回顧：本周滬鋅期價(jià)震蕩收跌，最低為21110元/噸，最高為21655元/噸，振幅為 2.53%。宏觀面，美國(guó)12月Markit制造業(yè)PMI終值為47.9，預(yù)期48.4，前值48.2，整體 經(jīng)濟(jì)活躍度相對(duì)回落；歐元區(qū)瀕臨衰退，制造業(yè)PMI第18個(gè)月處于收縮區(qū)間。美聯(lián)儲(chǔ) 12月會(huì)議記錄顯示，決策者認(rèn)為通脹上行風(fēng)險(xiǎn)下降，2024年適合降息，但未提供何時(shí) 降息的信號(hào)；與會(huì)決策者強(qiáng)調(diào)政策在一段時(shí)間內(nèi)保持限制性立場(chǎng)是合適的，需要保持 到通脹明顯持續(xù)地朝著委員會(huì)的目標(biāo)下降，宏觀情緒有所回落，加上消費(fèi)淡季，鋅價(jià) 下行 。 

行情展望：基本面上，近期礦端擾動(dòng)較多；精煉鋅產(chǎn)量維穩(wěn)運(yùn)行，廣西新增產(chǎn)能及湖 南、云南等地的冶煉廠檢修復(fù)產(chǎn)帶動(dòng)產(chǎn)量增加，不過陜西地區(qū)冶煉廠產(chǎn)量繼續(xù)下降， 使得整體增量不明顯，不過礦端偏緊，國(guó)內(nèi)礦與進(jìn)口礦TC下滑，冶煉廠利潤(rùn)受到擠 壓，精煉鋅產(chǎn)量或自高位回落；滬倫比值下滑，進(jìn)口窗口關(guān)閉，進(jìn)口鋅錠對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng) 的沖擊減弱。需求端，鋅下游處于傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，當(dāng)前北方地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)影響程度較 大，南方訂單不佳，采買乏力，消費(fèi)疲軟，社庫(kù)轉(zhuǎn)為累增狀態(tài)?，F(xiàn)貨方面，市場(chǎng)活躍 度相對(duì)較低，整體成交偏弱。

策略建議：操作建議，滬鋅zn2402合約短期區(qū)間20700-21500低買高賣交易思路為 主，止損參考100元/噸，注意風(fēng)險(xiǎn)控制和交易節(jié)奏。

研究員：蔡躍輝

期貨從業(yè)資格號(hào)F0251444

期貨投資咨詢從業(yè)證書號(hào)Z0013101

助理研究員：

李秋榮 期貨從業(yè)資格號(hào)F03101823

王凱慧 期貨從業(yè)資格號(hào)F03100511

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