行情回顧：本周滬鋁主力期價上行，最低為18685元/噸，最高為19245元/噸，振幅為 3.01%。氧化鋁期價震蕩，最低為2903元/噸，最高為3184元/噸，振幅為9.65%。宏觀面， 在經(jīng)濟增速以及通脹水平接連下調(diào)的情況下，市場或再次前置明年美聯(lián)儲降息節(jié)點，短 期內(nèi)美元指數(shù)受利率預(yù)期下修的影響或?qū)⑾鄬Τ袎骸；久?，?jù)中央氣象臺、中國環(huán)境 監(jiān)測總站預(yù)測預(yù)報，京津冀及周邊區(qū)域?qū)⒔?jīng)歷一次超長時間、超大范圍重污染天氣過程， 根據(jù)要求,包括濱州在內(nèi)的 25 個城市需同步啟動重污染天氣應(yīng)急，影響該部分地區(qū)氧化 鋁企業(yè)焙燒環(huán)節(jié)，加上幾內(nèi)亞科納克里油氣庫發(fā)生了特大爆炸，根據(jù)SMM調(diào)研，當(dāng)?shù)劁X土 礦山油庫被征用，導(dǎo)致鋁土礦產(chǎn)出受影響，部分礦山已經(jīng)停產(chǎn)。由此礦石供應(yīng)穩(wěn)定性、 環(huán)保等因素對北方地區(qū)氧化鋁產(chǎn)能限制影響加深，山西地區(qū)部分氧化鋁近期受礦石供應(yīng) 不足影響，已減產(chǎn)運行，而前期大雪天氣影響部分氧化鋁發(fā)運，下游電解鋁廠提高廠內(nèi) 庫存的意愿提升，國內(nèi)氧化鋁價格受多方因素走強期價漲停，同樣提振電解鋁期價。 

行情展望：宏觀情緒較好，提振大宗商品情緒，鋁土礦供應(yīng)緊缺程度加深，加上此次京 津冀及周邊區(qū)域的重污染天氣范圍為2023年12月22日至2024年1月4日期間，及部分地區(qū) 大雪天氣發(fā)運困難，運輸不暢，貨源較緊，氧化鋁短期仍有上漲空間，電解鋁年末在下 游剛需帶動下，消費韌性仍將帶動庫存去庫，且前期去庫幅度大超預(yù)期，短期仍會隨著 氧化鋁走強。

策略建議：操作上建議，滬鋁AL2402合約短期逢低做多交易思路為主，止損參考18800元 /噸，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險控制。氧化鋁AO2402合約短期逢低做多交易為主，止損參考 3089元/噸 ，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險控制。

研究員：蔡躍輝

期貨從業(yè)資格號F0251444

期貨投資咨詢從業(yè)證書號Z0013101

助理研究員：

李秋榮 期貨從業(yè)資格號F03101823

王凱慧 期貨從業(yè)資格號F03100511

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