行情回顧：本周滬鋁主力期價上行，最低為18240元/噸，最高為18800元/噸，振幅為 3.03%。氧化鋁期價震蕩，最低為2828元/噸，最高為2929元/噸，振幅為3.50%。宏觀 面，美國12月的美聯(lián)儲貨幣政策會議繼續(xù)將聯(lián)邦基金利率的目標(biāo)區(qū)間維持在5.25%到 5.50%，符合市場預(yù)期，會后，雖鮑威爾仍然措辭謹(jǐn)慎，但美聯(lián)儲會議已經(jīng)開始討論降息 時間點的問題，美元指數(shù)盤中大跌，宏觀情緒提振，加上近期電解鋁庫存去庫表現(xiàn)較好 且去庫速度超預(yù)期，滬鋁期價走強，給與氧化鋁期價支撐。 

行情展望：基本面，鋁土礦價格高位，國內(nèi)大部分氧化鋁企業(yè)受近期礦石及成本限制難 以進一步提產(chǎn)，電解鋁方面，12月份行業(yè)鑄錠量或?qū)⒃黾?，上周國?nèi)鋁錠進口窗口打 開，部分港口地區(qū)進口鋁錠少量增加，供應(yīng)端仍有一定壓力；下游，上周國內(nèi)鋁下游開 工維持弱勢，淡季表現(xiàn)明顯，加上周內(nèi)部分地區(qū)環(huán)保督察，部分加工企業(yè)出現(xiàn)減停產(chǎn)， 拖累下游開工，后市來看，淡季氛圍下，后續(xù)鋁下游開工或持續(xù)走低，不過近期庫存去 庫速度超預(yù)期，加上宏觀情緒較好，短期提振氧化鋁及電解鋁期間。后市來看，年末在 下游剛需帶動下，消費韌性仍將帶動庫存去庫，加上部分地區(qū)大雪天氣發(fā)運困難，運輸 不暢，貨源較緊，滬鋁及氧化鋁短期仍有上漲空間。 

策略建議：操作上建議，滬鋁AL2401合約短期區(qū)間18500-18900震蕩偏多交易思路為主， 止損參考100元/噸，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險控制。氧化鋁AO2402合約短期區(qū)間2880-2950震 蕩偏多交易為主，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險控制。

研究員：蔡躍輝

期貨從業(yè)資格號F0251444

期貨投資咨詢從業(yè)證書號Z0013101

助理研究員：

李秋榮 期貨從業(yè)資格號F03101823

王凱慧 期貨從業(yè)資格號F03100511

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