行情回顧：本周滬錫期價(jià)震蕩上行，最低為191170元/噸，最高為203800元/噸，振幅 為6.33%。宏觀面，美國(guó)11月Markit制造業(yè)PMI初值創(chuàng)3個(gè)月新低，整體PMI指數(shù)持續(xù)走 弱使市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩預(yù)期增強(qiáng)，或持續(xù)提升市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)政策轉(zhuǎn)向前置的預(yù)期； 美國(guó)三季度實(shí)際GDP年化季環(huán)比修正值高于預(yù)期，不過個(gè)人消費(fèi)支出(PCE)年化季環(huán)比 修正值低于預(yù)期及初值，加上美聯(lián)儲(chǔ)褐皮書顯示，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)自上次報(bào)告以來有所放緩， 消費(fèi)者對(duì)非必需品的支出下降，勞動(dòng)力需求持續(xù)放緩。互換合約顯示，美聯(lián)儲(chǔ)到5月 份降息25個(gè)基點(diǎn)的可能性達(dá)到100%。基本面上，礦端暫無更多進(jìn)展，而消費(fèi)淡季下游 企業(yè)訂單量并無增長(zhǎng)，焊料企業(yè)及光伏方面多數(shù)維持此前訂單量或有所減少，拖累錫 價(jià)持續(xù)走弱。 

行情展望：基本面上，錫礦供應(yīng)預(yù)期收緊，近期云南和江西地區(qū)的精煉錫冶煉廠周度 開工率持續(xù)小幅回升，增量來自前期檢修企業(yè)恢復(fù)正常生產(chǎn)，多數(shù)冶煉企業(yè)將維持正 常生產(chǎn)節(jié)奏，后市產(chǎn)量維穩(wěn)，錫錠進(jìn)口窗口全面開啟，將對(duì)錫供應(yīng)有所補(bǔ)充，國(guó)內(nèi)錫 錠供應(yīng)相對(duì)寬松，需求端下游焊料企業(yè)消費(fèi)訂單相對(duì)理性，電子訂單并未明顯好轉(zhuǎn)， 光伏需求也未有較強(qiáng)表現(xiàn)?，F(xiàn)貨方面，本周下游企業(yè)多持觀望態(tài)度，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交仍 平淡?？偟膩碚f，雖下游需求走弱拖累錫價(jià)，但礦端偏緊預(yù)期不變，下行空間有限。 

策略建議：操作上建議，SN2401合約短期震蕩交易為主，注意風(fēng)險(xiǎn)控制和交易節(jié)奏。

研究員：蔡躍輝

期貨從業(yè)資格號(hào)F0251444

期貨投資咨詢從業(yè)證書號(hào)Z0013101

助理研究員：

李秋榮 期貨從業(yè)資格號(hào)F03101823

王凱慧 期貨從業(yè)資格號(hào)F03100511

免責(zé)聲明：本報(bào)告中的信息均來源于公開可獲得資料，瑞達(dá)期貨股份有限公司力求準(zhǔn)確可靠，但對(duì)這些信息的準(zhǔn)確性及完整性不做任何保證，據(jù)此投資，責(zé)任自負(fù)。本報(bào)告不構(gòu)成個(gè)人投資建議，客戶應(yīng)考慮本報(bào)告中的任何意見或建議是否符合其特定狀況。本報(bào)告版權(quán)僅為我公司所有，未經(jīng)書面許可，任何機(jī)構(gòu)和個(gè)人不得以任何形式翻版、復(fù)制和發(fā)布。如引用、刊發(fā)，需注明出處為瑞達(dá)期貨股份有限公司研究院，且不得對(duì)本報(bào)告進(jìn)行有悖原意的引用、刪節(jié)和修改。

......詳情請(qǐng)點(diǎn)擊右上角下載

手機(jī)登錄請(qǐng)點(diǎn)擊此處下載期貨云開戶APP