周度回顧：本周Ni2312合約震蕩下跌。宏觀面，11月3日晚間，美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)公布，10月新增 非農(nóng)就業(yè)15萬人，預(yù)期為18萬，8月、9月新增就業(yè)人數(shù)均被大幅下調(diào)，同時(shí)失業(yè)率升至兩年新高。 本周多位美聯(lián)儲官員就貨幣政策發(fā)表觀點(diǎn)，其中理事鮑曼、FOMC2023年票委卡什卡利及主席鮑威 爾均持鷹派態(tài)度，三人的表態(tài)令美元走強(qiáng)，鎳價(jià)承壓?；久?，10月份國內(nèi)精煉鎳產(chǎn)量繼續(xù)增長， 但增速已有所放緩；同時(shí)印尼方面，鎳鐵產(chǎn)量大幅回升；庫存方面，倫滬鎳庫存表現(xiàn)分化，LME連 續(xù)兩周去庫，而上期所庫存仍在增加。

行情展望：宏觀面，美國就業(yè)市場超預(yù)期放緩，一度令市場認(rèn)為美聯(lián)儲加息周期已結(jié)束，但美聯(lián) 儲主要官員的態(tài)度顯示后續(xù)仍有繼續(xù)加息的可能，利率走勢仍有待觀察。基本面，整體來看全球 一級鎳、二級鎳的供給仍在增長中，供強(qiáng)需弱的格局短期維持不變；LME庫存的減少或?qū)愭嚻鸬?支撐，進(jìn)而對滬鎳產(chǎn)生影響，但由于滬鎳仍在累庫，預(yù)計(jì)影響有限。 

策略建議：Ni2312合約建議震蕩偏空交易，注意操作節(jié)奏。 

周度回顧：本周SS2312合約震蕩下跌。宏觀面，美聯(lián)儲官員的表態(tài)同樣令不銹鋼價(jià)格承壓?；?面，10月份，受到不銹鋼廠停產(chǎn)檢修擴(kuò)大影響，不銹鋼產(chǎn)量連續(xù)兩個(gè)月下滑，同時(shí)本周國內(nèi)不銹 鋼社會庫存連續(xù)五周減少。 

行情展望：印尼方面鎳鐵產(chǎn)量回升，加上鎳鐵價(jià)格不斷下跌，不銹鋼生產(chǎn)成本下移，后續(xù)重點(diǎn)關(guān) 注鎳鐵回流情況；此外，隨著粗鋼平控范圍逐漸擴(kuò)大，疊加庫存不斷去化，不銹鋼供應(yīng)過剩的問 題有所好轉(zhuǎn)，但仍需關(guān)注終端需求復(fù)蘇力度。 

策略建議：單邊：SS2312合約建議以短線震蕩交易為主，注意操作節(jié)奏。套利：可嘗試鎳不銹鋼 跨品種套利，做空Ni2312，做多SS2312，注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

研究員：蔡躍輝

期貨從業(yè)資格號F0251444

期貨投資咨詢從業(yè)證書號Z0013101

助理研究員：

李秋榮 期貨從業(yè)資格號F03101823

王凱慧 期貨從業(yè)資格號F03100511

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