行情回顧：本周滬錫期價(jià)走弱，最低為203740元/噸，最高為215950元/噸，振幅為 5.75%。宏觀上，美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)兩次利率決議按兵不動(dòng)，市場(chǎng)認(rèn)為本次會(huì)后美聯(lián)儲(chǔ)主席 鮑威爾發(fā)言基調(diào)較為鴿派；美國(guó)10月ADP就業(yè)人數(shù)增加遠(yuǎn)不及預(yù)期，也是連續(xù)三個(gè)月 不及預(yù)期，10月份薪資增速連續(xù)第13個(gè)月下降，整體勞動(dòng)力市場(chǎng)或持續(xù)降溫；美國(guó)10 月ISM制造業(yè)PMI單月降幅為一年多來(lái)最大，創(chuàng)下三個(gè)月新低且低于預(yù)期，或反映美國(guó) 經(jīng)濟(jì)增速正逐漸放緩，新訂單指數(shù)的下滑映照需求有所回落，美元指數(shù)在利率預(yù)期逐 漸下調(diào)且經(jīng)濟(jì)走弱的影響下或有所回落，宏觀情緒回暖，不過(guò)近期市場(chǎng)傳言緬甸佤邦 拋售部分錫礦引起錫價(jià)大幅下行，但據(jù)市場(chǎng)了解為該地礦山此前拖欠的錫礦交付，礦 端偏緊預(yù)期仍在，期價(jià)小幅反彈。 

行情展望：后市來(lái)看，基本面上，錫礦供應(yīng)預(yù)期收緊，近期云南和江西地區(qū)的精煉錫 冶煉廠周度開(kāi)工率回升，后市生產(chǎn)維穩(wěn)，錫錠進(jìn)口窗口全面開(kāi)啟，將對(duì)錫供應(yīng)有所補(bǔ) 充，國(guó)內(nèi)錫錠供應(yīng)相對(duì)寬松，旺季下游企業(yè)訂單有所增加，且國(guó)內(nèi)錫錠社會(huì)庫(kù)存去庫(kù)， 后市仍需關(guān)注下游企業(yè)訂單的增量幅度?，F(xiàn)貨方面，本周市場(chǎng)成交趨于平淡。 

策略建議：操作上建議，SN2312合約短期震蕩交易為主，注意風(fēng)險(xiǎn)控制和交易節(jié)奏。

研究員：蔡躍輝

期貨從業(yè)資格號(hào)F0251444

期貨投資咨詢(xún)從業(yè)證書(shū)號(hào)Z0013101

助理研究員：

李秋榮 期貨從業(yè)資格號(hào)F03101823

王凱慧 期貨從業(yè)資格號(hào)F03100511

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