周度回顧：本周Ni2312合約震蕩下跌。前半周受10月國內(nèi)制造業(yè)PMI指數(shù)回落至榮枯線下以及鎳中 間品回流加速，削弱電積鎳成本支撐，鎳價承壓下跌；后半周隨著美聯(lián)儲、英國央行接連宣布維 持利率不變，市場預期各國央行本輪加息已基本結束，受此利好消息影響，鎳價有所回升。 

行情展望：宏觀面，全球主要央行加息周期基本結束，但利率仍將保持在限制性水平，直至通脹 回落?；久?，全球精煉鎳庫存持續(xù)增加，且有新產(chǎn)能仍在投資建設中，供給持續(xù)寬松，令鎳價 承壓；國內(nèi)方面，鎳礦港口庫存仍在增加，但增幅有所放緩，隨著菲侓賓方面進入雨季，預計發(fā) 運量將下滑，在煉廠產(chǎn)能高位運行對原料有大量需求的情況下，鎳礦庫存預計轉(zhuǎn)向減少，然而隨 著鎳中間品回流量增加，電積鎳生產(chǎn)成本被進一步削弱，鎳價或仍有一定下跌空間。 

策略建議：操作上，Ni2312合約建議震蕩偏空交易，注意操作節(jié)奏。

研究員：蔡躍輝

期貨從業(yè)資格號F0251444

期貨投資咨詢從業(yè)證書號Z0013101

助理研究員：

李秋榮 期貨從業(yè)資格號F03101823

王凱慧 期貨從業(yè)資格號F03100511

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