行情回顧：本周滬鉛主力期價(jià)震蕩，最低為16135元/噸，最高為16360元/噸，振幅為1.38%。宏觀上，受中央財(cái)政將在今年四季度增發(fā)國(guó)債1萬(wàn)億元支持災(zāi)后恢復(fù)重建和提升防災(zāi)減災(zāi)救災(zāi)能力的重大利好，有色金屬提振，不過(guò)美國(guó)第三季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)環(huán) 比增長(zhǎng)年率為4.9%，超出市場(chǎng)預(yù)期并創(chuàng)近兩年來(lái)最快增速，前值為2.1%，強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)數(shù) 據(jù)再度引發(fā)市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)加息的擔(dān)憂，美聯(lián)儲(chǔ)12月加息的可能性上升，有色金屬承壓，不過(guò)礦端供應(yīng)偏緊加上成本仍有支撐，鉛價(jià)企穩(wěn)。 

行情展望：基本面上，鉛精礦供應(yīng)偏緊情況不變，加上鉛精礦的冬儲(chǔ)需求，制約冶煉企 業(yè)產(chǎn)量增幅；再生鉛新投放產(chǎn)能不斷落地，廢電池供需缺口擴(kuò)大價(jià)格高位運(yùn)行，再生鉛 成本上移，近期鉛開工率因有煉廠檢修有所下降，鉛錠供應(yīng)階段性減少。下游方面，前期鉛高價(jià)向下游傳導(dǎo)不暢，鉛蓄電池企業(yè)的成本壓力增大，終端消費(fèi)上電動(dòng)自行車蓄電 池市場(chǎng)旺季步入尾聲，汽車蓄電池市場(chǎng)更換需求也表現(xiàn)一般，加上鉛滬倫比值有所擴(kuò)大， 出口窗口關(guān)閉下，出口預(yù)期下降，后市總體需求上行空間有限，近期下游謹(jǐn)慎觀望，成交情況較為清淡。 

策略建議：操作建議，滬鉛PB2312合約短期震蕩交易思路為主，注意風(fēng)險(xiǎn)控制和交易節(jié)奏。

研究員：蔡躍輝

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助理研究員：

李秋榮 期貨從業(yè)資格號(hào)F03101823

王凱慧 期貨從業(yè)資格號(hào)F03100511

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