周度回顧：本周Ni2311合約小幅震蕩。宏觀面，本周又有兩位美聯(lián)儲官員表示支持維持利率水平高位，同時強調(diào)美聯(lián)儲減低通脹的決心，至此市場普遍預(yù)測美聯(lián)儲11月份將暫停加息；周四晚間， 歐洲央行決定暫停加息，市場認(rèn)為歐洲央行本輪加息已結(jié)束，但仍將保持限制性利率；國內(nèi)方面 財政部發(fā)行萬億特別國債，中央?yún)R金月內(nèi)第二次入市，宏觀政策支持力度加大?；久?，印尼政 府計劃暫?；蛳拗贫愭嚰庸S的建設(shè)許可，以此平衡鎳礦石的供應(yīng)和需求，來實現(xiàn)生產(chǎn)運營的 可持續(xù)性。 

行情展望：宏觀面，全球主要央行加息周期基本結(jié)束，但利率仍將保持在限制性水平，直至通脹 回落，國內(nèi)財政政策大力支持經(jīng)濟(jì)，對市場有提振作用?；久?，全球精煉鎳庫存持續(xù)增加，且 有新產(chǎn)能仍在投資建設(shè)中，國內(nèi)方面，鎳礦港口庫存持續(xù)創(chuàng)新高，原料供應(yīng)充足，但菲侓賓方面 即將進(jìn)入雨季，預(yù)計發(fā)運量將下滑，在煉廠產(chǎn)能高位運行對原料有大量需求的情況下，鎳礦庫存 預(yù)計轉(zhuǎn)向減少。 

策略建議：操作上，Ni2311合約建議震蕩偏空交易，注意操作節(jié)奏。 

周度回顧：本周SS2312合約小幅震蕩。基本面，國外方面，印尼政府計劃暫停或限制二類鎳加工 廠的建設(shè)許可，將影響后續(xù)鎳鐵產(chǎn)量；國內(nèi)方面，由于持續(xù)虧損，本周又有鋼廠停產(chǎn)檢修；同時 不銹鋼社會庫存連續(xù)三周減少。 

行情展望：宏觀面，國內(nèi)財政政策或?qū)⒏纳平K端產(chǎn)業(yè)景氣，進(jìn)而帶動對不銹鋼的需求?；久?， 印尼方面鎳鐵產(chǎn)量或?qū)⑦M(jìn)一步減少，原料供應(yīng)的減少預(yù)計在一定程度上支撐不銹鋼價格；鋼廠減 產(chǎn)和庫存去化，也對不銹鋼價格有利好，但還需觀察終端需求恢復(fù)情況。

策略建議：操作上，SS2312合約建議以震蕩交易為主，注意操作節(jié)奏。

研究員：蔡躍輝

期貨從業(yè)資格號F0251444

期貨投資咨詢從業(yè)證書號Z0013101

助理研究員：

李秋榮 期貨從業(yè)資格號F03101823

王凱慧 期貨從業(yè)資格號F03100511

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