行情回顧：本周滬鋁期價先抑后揚寬幅震蕩，最低為18755元/噸，最高為19045元/噸， 振幅為1.53%。氧化鋁期價震蕩偏強，最低為3006元/噸，最高為3192元/噸，振幅為 6.09%。宏觀上，近期美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)促使市場認為美聯(lián)儲在更長時間內保持高利率水平， 加上美國9月零售銷售環(huán)比上升0.7%，遠超預期0.3%，已是連續(xù)第六個月增長，強勁的零 售數(shù)據(jù)增強了第三季度經(jīng)濟強勁增長的預期，加上通脹頑固或引發(fā)市場對于通脹反彈的 擔憂，或促使美聯(lián)儲在年底前再次加息，美元指數(shù)震蕩偏強，電解鋁價格承壓震蕩下 行，不過美聯(lián)儲主席鮑威爾發(fā)表的講話整體解讀為偏鴿派，根據(jù)芝商所的FedWatch工 具，聯(lián)邦基金利率期貨顯示美聯(lián)儲在11月加息的可能性為零，12月加息的可能性從鮑威 爾發(fā)言前的39%降至30%，美元回落，滬鋁期價回升。氧化鋁方面，現(xiàn)貨市場活躍度較高 價格延續(xù)漲勢，供應受限需求強勁，氧化鋁供需偏緊，期價高位震蕩偏強。 

行情展望：后市來看，近期美聯(lián)儲官員發(fā)言偏鴿，宏觀情緒有所緩解?；久?，國內氧 化鋁價格受到原料偏緊有所支撐，或維持高位震蕩格局；電解鋁短期難有大幅增量預 期，供應端波動預期不大；需求端，建筑型材板塊開工率下行，訂單不達預期，拖累整 體開工率，不過整體庫存仍在低位，加上國內經(jīng)濟政策維持寬松向好，電解鋁仍有支 撐，需關注需求的改善情況。

策略建議：操作上建議，滬鋁AL2311合約短期震蕩交易為主，注意操作節(jié)奏及風險控 制；氧化鋁AO2312合約短期震蕩交易為主，注意操作節(jié)奏及風險控制。

研究員：蔡躍輝

期貨從業(yè)資格號F0251444

期貨投資咨詢從業(yè)證書號Z0013101

助理研究員：

李秋榮 期貨從業(yè)資格號F03101823

王凱慧 期貨從業(yè)資格號F03100511

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