行情回顧：本周滬鋅期價(jià)先抑后揚(yáng)，最低為21500元/噸，最高為22065元/噸，振幅為2.58%。周初，9月密西根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)初值降至67.7，低于預(yù)期的69.1及前值，加上美國(guó)通脹數(shù)據(jù)上漲超預(yù)期，市場(chǎng)認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)在9月的貨幣政策會(huì)議后維持利率不變的可能性超過(guò)90%，但何時(shí)轉(zhuǎn)為降息仍有較大不確定性，加上“金九銀十”消費(fèi)旺季暫未得到驗(yàn)證，滬鋅震蕩偏弱，后美聯(lián)儲(chǔ)將基準(zhǔn)利率維持在5.25%至5.50%區(qū)間不變，符合市場(chǎng)預(yù)期，在加息落地及雙節(jié)備貨下，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交較好，帶動(dòng)滬鋅上行。

行情展望：宏觀上，鮑威爾發(fā)言稱美聯(lián)儲(chǔ)準(zhǔn)備在適當(dāng)?shù)那闆r下進(jìn)一步加息，并打算將貨幣政策保持在限制性水平，美元指數(shù)強(qiáng)勢(shì)。基本面上，鋅礦后續(xù)進(jìn)口量或仍延續(xù)高位，在原料充足加上利潤(rùn)驅(qū)動(dòng)下，雖有檢修，但鋅煉廠方面產(chǎn)量仍是高位運(yùn)行，加上進(jìn)口鋅錠仍有沖擊，供應(yīng)呈現(xiàn)上漲趨勢(shì)不變。需求端，近期下游板塊開(kāi)工不一，鍍鋅開(kāi)工率在黑色價(jià)格表現(xiàn)不佳的情況有所下滑，但國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策維持寬松向好，后續(xù)關(guān)注政策進(jìn)一步落地后對(duì)下游消費(fèi)的刺激情況及旺季消費(fèi)情況?，F(xiàn)貨市場(chǎng)方面，本周部分地區(qū)下游進(jìn)入備貨階段，大體上成交氛圍有轉(zhuǎn)暖跡象。不過(guò)雙節(jié)放長(zhǎng)假，波動(dòng)變大，短期觀望為主。

策略建議：操作建議，滬鋅zn2310合約短期觀望為主。

研究員：蔡躍輝

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助理研究員：

李秋榮 期貨從業(yè)資格號(hào)F03101823

王凱慧 期貨從業(yè)資格號(hào)F03100511

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