行情回顧：月初美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布的結(jié)果喜憂參半，市場對九月暫緩加息的預(yù)期提升，對倫銅及紐銅有 一定提振作用，但隨著后續(xù)聯(lián)儲多位官員“偏鷹”的發(fā)言和解讀，美元指數(shù)震蕩走高，銅價(jià)承壓。滬銅 也隨之呈現(xiàn)高開低走的局面，主力合約增倉下行，報(bào)收68750元/噸，周跌幅1.41%。國內(nèi)政策方面，政 策密集出臺，扭轉(zhuǎn)政策與經(jīng)濟(jì)悲觀預(yù)期，對國內(nèi)銅價(jià)有一定支撐。 

后市展望：基本面上，國際原料、精銅產(chǎn)能利用率走高，需求方面雖有釋放但不及預(yù)期，致使LME庫存 顯著提升。海外銅基本面疊加美元指數(shù)走強(qiáng)，海外銅價(jià)或?qū)⒊袎?，國?nèi)期銅亦將受其影響。國內(nèi)精銅表 觀消費(fèi)量上升，顯隱性庫存處于低位，側(cè)面反映需求端正在逐步轉(zhuǎn)暖。終端需求上，銅消費(fèi)占比高的領(lǐng) 域，除地產(chǎn)外皆有不同程度增長，隨著“金九銀十”消費(fèi)季的來臨，終端需求預(yù)期得到提升疊加宏觀政 策的驅(qū)動，或?qū)鴥?nèi)銅價(jià)形成支撐。綜合來看，未來銅價(jià)或呈現(xiàn)寬幅震蕩的走勢。 

策略建議：關(guān)注美元指數(shù)變化，68000-70000區(qū)間輕倉高拋低吸，突破區(qū)間或經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有重大變化后止 損。注意交易節(jié)奏、控制風(fēng)險(xiǎn)。

研究員：蔡躍輝

王凱慧 期貨從業(yè)資格號F03100511

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