行情回顧：本周滬鋁上行，最低為18525元/噸，最高為19435，振幅為4.90%，截止2023 年9月1日，主力合約AL2310以19330元/噸報(bào)收，漲跌幅2.09%，持倉量大增。氧化鋁震蕩 上行，最低為2937元/噸，最高為3038，振幅為3.40%，截止2023年9月1日，主力合約 AO2311以3016元/噸報(bào)收，漲跌幅1.11%，持倉量大增。美國(guó)7月份職位空缺下降幅度超預(yù) 期，已連續(xù)三個(gè)月下滑，且創(chuàng)2021年初以來新低，勞動(dòng)力市場(chǎng)軟化將有助于抑制通脹壓 力；美國(guó)ADP就業(yè)數(shù)據(jù)低于預(yù)期且遠(yuǎn)低于7月上修后增幅，也是五個(gè)月來最小增幅，“小 非農(nóng)”爆冷顯示了美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)表現(xiàn)放緩，市場(chǎng)不僅增強(qiáng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)維持利率不變的預(yù) 期，同時(shí)也降低年內(nèi)再次加息的預(yù)期；國(guó)內(nèi)多家全國(guó)性商業(yè)銀行將于9月1日起再度下調(diào) 存款掛牌利率、兩部門調(diào)整房貸利率、住房信貸政策，購房首付比和存量首套房貸利率 雙降、中國(guó)8月官方制造業(yè)PMI連續(xù)三月小幅回升，宏觀情緒多重利好共同提振 ，帶動(dòng)滬 鋁及氧化鋁上行?，F(xiàn)貨方面，本周滬鋁期價(jià)繼續(xù)上揚(yáng)，下游畏高慎采，接貨情緒一般。 

行情展望：基本面，近期國(guó)內(nèi)鋁土礦現(xiàn)貨貨源緊缺，價(jià)格有所上調(diào)；國(guó)內(nèi)氧化鋁價(jià)格隨 著電解鋁企業(yè)陸續(xù)復(fù)產(chǎn)刺激穩(wěn)中趨漲；各地區(qū)復(fù)產(chǎn)下電解鋁供應(yīng)持續(xù)增加；需求端，隨 著季節(jié)性旺季的帶來，下游開工將逐漸好轉(zhuǎn)。庫存上，國(guó)內(nèi)外均處低位。近期宏觀環(huán)境 向好，加上“金九銀十”消費(fèi)旺季即將到來而庫存低位，提振鋁價(jià)。 

策略建議：操作上建議，滬鋁AL2310合約短期逢低偏多交易為主，氧化鋁AO2311合約短 期震蕩交易為主，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險(xiǎn)控制。

作者：蔡躍輝

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