三期指主力表現(xiàn)

盤中及盤后消息：

無

板塊表現(xiàn)：

行業(yè)板塊漲多跌少，航天軍工與半導(dǎo)體板塊強勢領(lǐng)漲，農(nóng)業(yè)、石油化工顯著回升，煤炭板塊繼續(xù)回調(diào)。

綜述：

A股主要指數(shù)集體回升，滬指重回3500點關(guān)口，創(chuàng)業(yè)板指全天高位震蕩，上證50高開低走。市場交易量相對活躍，兩市成交額繼續(xù)突破萬億。三季度以來，在增量資金的回落下，交易活躍度呈現(xiàn)逐漸縮量。四季度，貨幣政策維穩(wěn)偏中性，降準預(yù)期落空，流動性的外溢效應(yīng)降低，預(yù)計A股市場繼續(xù)“平淡期”，需等待流動性改善實現(xiàn)市場估值的整體性修復(fù)。然而從中長線樂觀角度看，當前房地產(chǎn)調(diào)控政策未降溫，房地產(chǎn)預(yù)期回報率持續(xù)下行的情況下，居民資產(chǎn)穩(wěn)定流入股市的概率較大，市場長期流動性或?qū)⒌玫揭欢ㄖ?。國?nèi)基本面上，弱宏觀預(yù)期預(yù)計貫穿至明年。地產(chǎn)監(jiān)管趨嚴疊加大宗價格仍在高位震蕩，投資消費趨弱持續(xù)拉低經(jīng)濟增速，企業(yè)投資盈利下滑，市場情緒降溫。后疫情時期，隨著全球生產(chǎn)恢復(fù)，我國出口增速維持高景氣的預(yù)期進一步回落，未來出口或?qū)⒚媾R邊際下滑的風險。政策面上，由于PPI高位運行或?qū)⑦M一步向CPI傳導(dǎo)，通脹率的上行將影響貨幣政策執(zhí)行的靈活性，為后續(xù)政策定調(diào)增加更多不確定性，需關(guān)注穩(wěn)增長政策弱于預(yù)期以及嚴監(jiān)管政策強于預(yù)期給市場情緒帶來的風險。展望后市，受制于弱宏觀環(huán)境，實體經(jīng)濟盈利下行，然由于流動性預(yù)期仍具有一定支撐，成長板塊與價值板塊走勢極端分化概率不大，市場風格預(yù)計仍偏向均衡，結(jié)構(gòu)性機會占據(jù)主導(dǎo)。技術(shù)層面，當前市場整體上陷入?yún)^(qū)間震蕩的格局，預(yù)計短線較難形成向上有效突破的格局，滬深300與上證50指數(shù)不排除再度回踩前期底部。建議觀望為主，IF與IH以區(qū)間高拋低吸為主。

瑞達期貨宏觀金融組

張昕

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